負債率超66%!揭秘東鵬飲料背後的千億資本游戲

日期: 2025-03-11 | 來源: 騰訊新聞潛望 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
新增借款主要源於貼現借款、信用借款和保證借款。這意味著東鵬飲料向銀行大量舉債，主要用於緩解未來短期內的資金周轉難題。而之所以出現資金周轉壓力，一個重要原因在於公司將大量資金用於投資理財。

一方面，公司保持了較強的盈利能力和成長性，一面慷慨大方的將大部分利潤分掉，同時又向銀行進行大額的貸款。這種“大存大貸”和高額分紅的操作，似乎將銀行貸款間接分配給股東，而將負債留在公司，再用公司利潤償還銀行貸款。

赴港上市在即，東鵬飲料的股東構成也成為外界關注的焦點。近年來，東鵬飲料的股東頻繁減持，對股價帶來負面影響。

2月20日晚間，東鵬飲料發布減持公告，根據減持公告，公司第三大股東鯤鵬投資計劃減持公司股份不超過716.89 萬股，即不超過公司總股本的1.3786% 。根據鯤鵬投資的股權架構，東鵬飲料實際控制人林木勤出資比例為9.01％，林木勤之子林煜鵬出資比例為54.05％。

實際控制人減持，資本市場用腳投票。在減持消息公布後的第二日，東鵬飲料股價低開低走，收盤下跌了6.52%，市值縮水78億元。

公司的另外一位股東天津君正創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“君正投資”）也多次減持。2022年9月21日以及2023年1月20日，君正投資又公布了兩期減持計劃，這兩期減持計劃期內，君正投資分別減持了141.14萬股、375.48萬股公司股份。2024年1月26日和2024年7月3日公告了兩次減持計劃，兩次減持計劃君正投資分別減持了1083.41萬股、605.12萬股。

截至2024年12月31日，君正投資持股減至1441.58萬股，不到三年的時間裡，通過減持東鵬飲料股份已累計“提現”近42億元，從第二大股東降至第六大股東。

在短期借款激增、資金壓力顯現、股東頻繁減持、股價承壓等多重隱憂下，東鵬飲料的赴港上市之路並不輕松。如何平衡資本運作與財務穩健、提振市場信心、突破競爭壁壘，都是公司需要面對的現實挑戰。
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