金价猛涨金店难扛:连周大福也迎来闭店潮

_NEWSDATE: 2025-01-16 | News by: 腾讯新闻潜望 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
展望2025年，星展中国投资策略师邓志坚认为企业的收购合并有可能进一步增加，这有可能推升相关公司股价。“当各地房地产价格趋于平稳，金铺的租金成本很难下降，此前的减免政策也会取消，因此以租店铺为经营方式的企业，未来成本上的租金压力会进一步上涨。”

因此，即使2025年黄金价格走势仍被普遍看好，但大部分分析师对企业盈利情况表示担忧。“不过处于黄金产业链上游的上市公司，我们是看好的。”邓志坚表示。

建议黄金投资者以实物金为主不要加杠杆

展望2025年黄金走势，高盛曾在近期的一份研究报告中提出，2025年，由于各国央行的买入和美国降息，预计国际金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平；而摩根大通也表示，尽管短期内国际金价可能会因美国降息预期减弱而波动，但长期来看，结构性牛市仍然保持不变，预计国际金价在2025年底将达到每盎司3000美元。

不过也有国际金融机构并没有调升黄金的目标价，星展中国投资策略师邓志坚表示，集团看好黄金未来走势，但当前仍维持目标价格约2835美元/盎司。

他列举了有可能推升金价的几个核心因素：

一是看淡美元，这也是看好黄金价格的最主要原因；

二是地缘政治风险。全球投资者（包括全球各大央行）都在用黄金对冲环球市场风险；

三是对冲股票方面的风险，比如美股、欧股；

四是金饰需求仍然比较旺盛，特别是中国、印度两国。

至于为何看好却不调升目标价，邓志坚解释：还是与美元有关。

“虽然我们中长线看淡美元，但短期内（三个月内）并没有办法影响到它。如果按照美元跌黄金涨的逻辑，我们可能要等到下半年，才会看到在黄金价格上呈现更高的增长速度。”他进一步分析。

谈及对普通人的黄金投资建议，邓志坚首先树立了一个宗旨：不做高风险投资，不要加杠杆！“我们还是建议黄金投资者最好以实物金为主，比如金砖、金币、金条；其次是比如黄金ETF、纸黄金（不加杠杆）。”总体而言，他认为未来长期来说金价是看涨的，但是短期内的波动还是会有的，因此不建议投资者盲目加杠杆。

至于金饰消费需求放缓现象，他同样认为短期内出现这样的现象很正常，但金饰需求具有较强的“季节性”。“我并不太担心长期的金饰需求会减弱，短期波动属于正常，金饰在中国的需求与季节节庆相关，也与经济发展有关。”

对此，世界黄金协会也表示，中国市场黄金需求的驱动因素并非仅在于金价的变动。例如，金饰消费和金条金币投资的根本驱动因素就在于经济增长；此外，婚庆对金饰需求来说也是至关重要的影响因素；收益率变化和人民币走势与零售黄金投资的增长密切相关。

“2025年，我们预计金饰消费和投资需求将持续呈现分化态势。”世界黄金协会表示，预测2025年金饰需求将持续下滑约3%，但如果金价大幅下跌，而其他条件保持不变，金饰需求则可能会迎来小幅反弹。

尽管2025年金饰需求可能会继续疲软，但与2024年可能超过20%的跌幅相比，2025年的降幅或许要温和得多。

“2025年黄金投资需求将保持稳定。金价仍将是驱动黄金ETF流入的关键因素——金价上涨通常会吸引资金流入，反之亦然。同时，股市波动以及与中国相关的经济和地缘政治不确定性，也将是黄金ETF需求的重要影响因素。”由于国内金价正保持在历史高位，投资者获利了结仍然是潜在的黄金ETF流出驱动因素。

根据公开报告，截至 2024 年 6 月，中国大陆已有 204 只活跃的上市公共基金持有黄金 ETF，较 2023 年底的 112 只大幅增加。其认为，凭借着对冲本地货币和股市波动的战略价值，黄金理应继续吸引投资机构的关注。
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分类：投资理财

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