美股: 资深策略师:现在看空美股是疯了,但6个月后… |
BCA Research地缘政治策略师马尔科·帕皮奇最近在《David Lin Report》播客中表示，目前他看不到做空市场的理由。不过，他在当天的采访中指出，真正需要担心的是未来6到12个月，并列出了三项重大风险。
第一项风险是通胀。
帕皮奇预计，到明年，各国央行将不得不面对“更加顽固的通胀”。他认为，即使霍尔木兹海峡关闭，也不至于构成“生存级别的威胁”，因为消费者仍能承受每桶90至100美元的油价。但持续处于高位的油价会让通胀更加难以下降。
他说：
“我认为今年甚至有可能看到美联储再次加息，特别是在中期选举之后。这将使2027年面临全球流动性收紧的局面。”
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第二项风险是人工智能资本支出增长。
他认为，目前AI相关资本支出的增长速度极快，而这种加速扩张在2027年难以持续，即便整体支出水平依然保持高位。问题在于，投资者已经习惯了支出不断飙升的环境。
第三项风险则与即将到来的大型IPO有关。
SpaceX最快可能下周上市，而Anthropic和OpenAI预计也将在今年晚些时候IPO。帕皮奇真正担心的并不是上市本身，而是几个月甚至一年之后会发生什么。
他指出，历史上即便IPO标志着一个市场周期的顶部，真正重要的通常也不是新股上市当天，而是锁定期结束的时候。锁定期一般为6个月到12个月。
他说：
“历史上从未出现过三家拥有如此巨大潜在股票供应量的公司同时上市。”
他进一步表示：
“如果你是一位着眼未来12到18个月的投资者，就必须面对这样一个现实：随着这些超级IPO早期投资者的股票锁定期陆续结束，市场上可能会突然增加价值数万亿美元的股票供应。”
这些锁定期到期带来的抛售压力，正是帕皮奇担忧2027年市场供需失衡的重要原因之一。
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不过，他强调，这三项风险都不是迫在眉睫的问题，因此他目前仍然看好市场，并继续对风险资产持积极态度。
他说：
“但我认为到了今年年底，这三个问题将开始进入投资者的视野。”
那么现在应该持有什么资产？
帕皮奇看好美国能源企业。
他指出，能源板块目前在美国股市指数中的权重并不高，但美国能源公司竞争力很强，经营能力出色，而且由于主要在美国国内进行开采，几乎不受地缘政治风险影响。
与此同时，他认为未来五年美国科技板块未必能够继续跑赢大盘，即便人工智能超级周期仍在持续。
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