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6兆资金自中国出逃“外国人只能认赔”

彭博报道，大规模资金从中国股债市撤离，正削弱中国在全球投资组合的市场影响力，并加速该国与世界其他地区脱钩。

彭博根据中国人民银行最新数据估算，截至今年6月底，外资持有的中国股债部位已从2021年12月的最高点减少17%，或1.37兆人民币，这还是在中国股市8月出现纪录性的120亿美元资金外流之前。

资金的出逃与中国经济因多年防疫清零措施、房市危机以及与西方持续紧张而下滑不谋而合，美国银行最新调查显示，相关疑虑使“避开中国”的主题，成为投资人最坚定的信念之一。自2020年底以来，参与香港股市的外资下降逾3分之1。

法巴资产管理亚洲与全球新兴股市主管陈志凯指出，“外国人只能认赔”，他说，投资人对中国的房市与消费支出的低迷感到焦虑，“这些方面的失望导致许多外国投资人重新思考对中国的曝险”。

尽管中国经济的疲软一度被认为拖累全球其他地区，特别是新兴市场的表现。不过今年显然并非如此，MSCI中国指数今年以来已下跌7%，可能连续第3年下挫，创逾20年来最长跌势。更广泛的MSCI新兴市场指数则上涨3%，因投资人追逐印度、拉丁美洲等市场的获利。

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随著中国致力实现供应链自主以及美中关係恶化之际，该分歧使其他市场不太容易受到中国跌宕起伏的影响。除了经济脱钩之外，另一因素是人工智慧的荣景提振美国、台湾等市场表现，但却对中国股市助力不大。中国在新兴市场指数中的权重，已从2021年底的逾30%降至约27%。

与此同时，将中国从新兴市场投资组合中剔除的策略增长快速，排除中国的股票基金推出量已创年度新高。MercedCER投资长潘坦卡（Gaurav Pantankar）说，“中国的风险是多重的：地方政府融资平台、房屋供给过剩、扶养比、法规不确定、地缘政治孤立等；相较之下，其他新兴市场的投资机会却存在于各方面”。