能源危機之下油價戰拜登這波完敗

2021-11-28 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　原油價格的“囚徒困境”博弈

　　為什麼會這樣的呢？在這之前我們先來說一說原油價格的定價。

　　在長期供需緊平衡的狀態下，石油價格定價的關鍵，在供給端。而供給端變化的格局符合博弈論中的“囚徒困境”模型。

　　

　　產油國想要多掙錢，無非有兩種方式，一種是減產，油價上漲賺取暴利。另一種是增產，油價下跌薄利多銷。少幹活多掙錢和多幹活多掙錢，該怎麼選？肯定是少幹活咯。

　　但問題是，這得大家一起少幹活（如同矩陣中的表示，收益能達到（80,80））。

　　如果別人都少幹活，你偷偷多幹活，那這時候你的收益是最高的（90），這就導致博弈最終走向減產協議的破裂，大家都只能得到多幹活的結果（50,50）。

　　OPEC（石油輸出國組織）的一個總要目的就是監督產油國都遵守少幹活的協議。

　　可就在OPEC和俄羅斯們兢兢業業減產的時候，美國迎來了“頁岩油革命”。

　　2011年起美國頁岩油產量開始迅速提升，居然在2018年底超越沙特，一躍成為全球第一大產油大國。截至2019年底巔峰時刻，美國二疊紀盆地、巴肯、鷹灘等七大產區頁岩油產量突破900萬桶/天，在原油總產量中比重達到70%。國際油價也被維持在了55-60美元之間。

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　　沙特、俄羅斯徹底傻眼了，他們減產的好處全讓美國拿走了，一時間最大的客戶變成了最大的競爭對手。沙特和美國原本“情同手足”的關系也逐漸開始分崩離析。

　　於是便有了2020年3月初的這一場原油價格戰的“雙簧”。

　　而老二和老三火拼，結果倒下的是老大，原因在於“頁岩油”的成本。

　　美國6大頁岩油產區的平均成本價是46.6美元/桶，最低的也要32.4美元/桶。而沙特一桶油的成本只要9美元。於是，在沙特和俄羅斯的這場極限增產大戰，美國的“頁岩油”產業躺槍了。

　　2020年4月的第一天懷丁石油就申請破產。其他頁岩油公司也紛紛關停鑽井減產。

　　如今原油價格已經突破80美元/桶，頁岩油為什麼不再增產呢？

　　頁岩油井的產量僅集中在開采後的2-4年，這就意味著這個行業需要不間斷大規模資本投入來填舊坑挖新坑。數據顯示，該行業7800多家中小型公司在2023年將有2200億美元的相關債務到期以及萬億規模的垃圾債務纏身，可以說已經是岌岌可危，其很難再獲得資本的青睞。

　　2020年是美國活躍鑽井平台數量極度收縮的一年，而盡管當前需求快速回復，油價飆升至7年新高，貝克休斯鑽機數量數據仍只有2014年的1/4水平。

　　同時，石油巨頭關於他們未來的計劃也不再傾向於頁岩油。埃克森美孚公司董事會表示，“在全球投資者推動化石燃料公司更加注重成本和綠色能源的推動下，其正在討論是否繼續進行幾個主要的石油和天然氣項目。”