美國財政部要抽水4800億美元周一

2021-10-15 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　疫情以來，美國史無前例的大放水的始作俑者除了美聯儲，還有美國財政部，其通過TGA（美國財政部一般賬戶）壓降（放緩債券發行速度並減少現金儲備）向市場投放了大量的流動性。

　　從今年2月開始，財政部從其在美聯儲的賬戶中釋放約1.1萬億美元的現金，市場受到 “令人難以置信的流動性” 的沖擊。

　　但是，現在財政部疫情以來的 “放水” 將會停止，至少到12月，隨著財政部現金本周三跌至590億美元的4年低點，財政部現在將面臨流動性急劇流失。

　　財政部於美東時間10月14日周四宣布，國庫券規模將大幅增加。

　　“放水” 轉向 “抽水”，開啟量化緊縮之路

　　一般情況下（沒有債務上限），美國財政部不會動用其TGA賬戶的現金余額，相反，它會發行足夠多的債務，以滿足支出需求。財政部增加支出相當於將資金注入美國經濟，而財政部發行債務，然後投資者使用現金購買美國國債，相當於回籠資金。

　　由於債務上限問題，美國財政部在過去幾個月裡放慢了債券發行速度，相當於大規模的量化寬松政策。而一旦提高債務上限，財政部大量發債，具有量化緊縮的效果。

　　在上周參議院通過提高短期債務上限法案後，本周二美國眾議院以219票對206票通過將美國債務上限延長至12月，與此同時，民主黨議員正在努力克服共和黨的阻力，在今年晚些時候為美國債務設定新的上限。12月債務上限暫緩和提高到4800億美元的債務上限，這是耶倫用臨時債務上限協議為其贏得的時間和金額。

中國財政部表態貨幣策略重大轉向(圖)

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提出六大明確要求，中國財政部通令全國黨政機關(圖)

　　事實上，隨著債務上限的短期延長後財政部需要重建其現金緩沖，其三個月和六個月的票據拍賣規模將自3月份以來首次增加。具體而言，財政部計劃在10月18日出售480億美元的三個月期票據，高於截至10月12日的420億美元；以及450億美元的六個月期票據，高於截至10月12日的420億美元。

　　此外，作為現金重建的一部分，財政部將大量發行現金管理法案，其中第一筆將於10月19日星期二發行，金額為600億美元。

　　量化緊縮將會如何影響市場

　　財政部目前面臨的流動性流失資金最有可能來自美聯儲的逆回購工具，目前聯儲逆回購工具有1.445萬億美元，即使在加速流動性流失之後，仍然只剩下大約1萬億美元。

　　當然，它會繼續由美聯儲 QE補充，即使在下個月開始縮減之後，如果美聯儲每月從 TSY/MBS 中抽出150億美元，11月和12月仍將注入約1100億美元和約900億美元。

　　市場普遍認為，假設民主黨會找到一種方法來永久解除債務上限，屆時財政部將繼續重建現金，直到達到之前的現金目標年末8000億美元，流動性流失才將在12月真正恢復。

　　目前市場分析認為，此次緊縮並不會對風險資產產生直接影響，畢竟流動性只是從惰性逆回購工具轉向票據，但是市場心理肯定會發生變化。