新冠疫情: 為什麼新冠疫情嚴重股市卻還大漲

2021-09-17 | 來源: Arethusa秋蕾 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　一邊是哀鴻遍野的新冠疫情肆虐，另一邊是紅紅火火的股市等資產價格大漲，這不禁讓人感覺有點混亂：到底哪邊跟現實更接近？

　　截至2021年9月9日，全世界累計超過2億人被新冠病毒感染，因新冠導致的死亡人數超過450萬。其中，美國、印度和巴西的新冠致死人數分別達到了65萬、44萬和58萬。目前在美國、歐洲和日本等發達國家內，每天的新冠感染人數依舊非常高，甚至在某些國家創下歷史新高。從2019年底算起，已經快2年了，然而我們究竟何時能走出新冠大流行帶來的各種限制和不便，以及由此造成的行業蕭條，似乎誰都說不准。

　　然而，如果我們縱觀全世界各國的主要股市表現，看到的卻是另一番景象。以美股為例，從年初到2021年9月9號，標普500指數上漲了21.4%。在過去的12個月內，標普500指數上漲了35%。同期的英國富時、德國DAX和日經225，分別上漲了17%、18%和30%。一邊是哀鴻遍野的新冠肆虐，另一邊是紅紅火火的股市大漲，這不禁讓人感覺有點混亂：到底哪邊跟現實更接近？

　　在回答這個問題之前，讓我們先來看一組數據：

　　

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　　在2020和2021年，為了應對新冠流行帶來的負面影響，全球主要國家的政府和央行，總共推出了加起來總值高達32萬億美元的財政刺激和貨幣刺激政策。幾個主要工業國推出的財政和貨幣刺激占到GDP的比例分別為：美國53.8%、日本63.8%、德國71.6%、英國57.8%、法國55%、澳大利亞48.1%、加拿大40.1%。這樣的刺激力度，在人類歷史上前所未見，甚至超過了一戰和二戰時期全球政府推出的刺激總量。

　　2008和09年，為了應對次貸引發的金融危機，全球各大央行紛紛開始放寬貨幣政策，推出量化寬松。截至2009年底，美聯儲、歐央行、日本中央銀行和中國人民銀行這四家央行的總資產加起來為9萬億美元左右。而截至2021年7月底，同樣這四家央行的總資產，加起來達到了30萬億美元左右。僅僅美聯儲一家，在過去18個月內購買了價值4萬億美元的債券。

　　如此力度的量化寬松，推高了幾乎所有資產的價格，並不僅限於上文提到的股市。

　　最先受到直接影響的，是全球的債券市場。目前全球的央行，以平均每小時8.34億美元的速度近乎瘋狂的購買本國的政府債券。在央行如此力度的幹預之下，幾個主要工業國的10年期政府債券到期收益率，不是接近零，就是低於零：美國1.3%、日本0.03%、德國負0.36%、英國0.65%、法國負0.04%、瑞士負0.28%。

　　在規模和流動性最大的國債市場的推動下，其他類型債券的價格也水漲船高。比如美國垃圾債券指數成員的平均收益率下降到了4%以下，是2008年金融危機以來的歷史新低。哪怕只是幾年前，很少有人會相信，一個信用評級為垃圾級別的公司，能夠以低於每年4%的成本在資本市場上融資。也很少有投資者會願意把錢借給這樣的公司，每年僅收取4%的利息。但這些之前不可想象的情景，在當下已經變成現實。