印度: 可能改變世界的印度疫情影響全球

2021-05-06 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有1人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　2020年的經驗教訓

　　近期，全球疫情卷土重來，其中，印度的疫情最為嚴重，單日新增確診病例在5月1日達到了40.2萬人。目前，印度疫情的嚴重程度已經超過了去年年底的美國。

　　

　　2020年初以來，疫情的主體大都是發達國家，先是歐洲，然後是美國。故事的結果我們也都知道了，以美國為例，盡管疫情嚴重，但是，美聯儲的量化寬松和美國財政部的財政刺激使得納斯達克指數繼續大漲。

　　

　　在美國疫情最嚴重的的11和12月，納斯達克指數累計上漲18.12%，強得一塌糊塗。我們不得不做出一個很違心的總結：疫情有助於助推股市上漲。

　　如果說納斯達克指數的成分都是些30年或50年美國國債，這個邏輯很好講得通：1、疫情風險下美聯儲會繼續寬松；2、經濟復蘇被推遲。

　　債券的另一個名字叫固定收益證券，也就是說，它未來的現金流是固定的，債券的價格反映的是持有固定現金流的機會成本。

　　以固定收益證券為benchmark，我們可以找到疫情推動指數上漲的一般條件：只要指數的成分股的現金流和疫情無關即可。巧合的是，納斯達克指數的大頭都是些科技公司，這些公司具備兩個特性：1、業績受疫情影響較小；2、成長性巨大。

　　事實上，中國資本市場也在踐行類似的邏輯：醫藥行業受益於疫情，某些標的成長性巨大；白酒行業和疫情關聯度不大，某些標的的成長性巨大；這些行業在去年都收獲了不錯的漲幅。

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　　按照目前印度疫情的發展態勢，其最終被感染的人數很可能會超過歐洲和美國的總和。

　　結合2020年資本市場的經驗，我們可以提出3個關鍵問題：

　　1、印度疫情對世界資本市場的影響是否重要？

　　2、我們能否單純地看GDP占比來推測印度疫情的影響；

　　3、印度疫情影響資本市場的模式是否像歐美疫情影響資本市場？

　　不一樣的印度疫情

　　不可能從單一熱源吸取熱量，並將這熱量完全變為功，而不產生其他影響。

　　——熱力學第二定律

　　自從歐美國家發明了QE（量化寬松）之後，人們形成了一種錯覺——制造通脹似乎是一件很難的事情。尤其是在本輪疫情中，這種直覺更深入人心，歐洲、日本和美國都實施了大量的量化寬松政策，通脹卻遲遲沒有兌現。

　　可是，我們翻開更加久遠的歷史，每當有戰爭、天災和瘟疫，我們總能看到通脹的影子。具體表現就是，糧價飆升，餓殍遍地。

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評論1	游客 [畜.癸.漢.為]	2021-05-06 13:45
印度又走100年前那場流感的路，那次死了1500萬，百年後還是如此？可憐的印度人民贊踩回復 0

我來說兩句:

印度: 可能改變世界的印度疫情 影響全球

印度: 可能改變世界的印度疫情影響全球