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AI芯片这条赛道,正在集体上演怪事


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利润翻了近19倍,股价反而在往下走。


这是AI芯片这条赛道,正在集体上演的怪事。

先看台积电。


二季度净利润7065亿新台币,折合约220亿美元,而市场原本只等190多亿。

利率67.7%,营业利润率60%出头,净利率超过55%,营收同比涨了36%,几乎每一项都压过了分析师的估计。

放在任何一个普通季度,这都是一份能让股价跳空高开的财报。

同一个晚上,ASML今年内第二次上调全年销售预期,还放话明年扩产30%、2028年可能再加30%。

结果它的股价基本原地踏步,横在那儿一动不动。

整条赛道利润翻了近19倍,股票却在跌。


问题就出在四个字:预期太高。

股票买的从来不是"这季赚了多少",是"比市场以为的多赚了多少"。

预期早被抬到天花板,哪怕财报炸裂,也只是刚好配得上那个本就离谱的高预期。


利好出尽,就是利空。

所以盘面真正在盯的那个数字,是190亿那条预期线,不是220亿净利。

钱一跳过这条线,市场立刻翻篇,转头去盯下一张支票:台积电今年的资本开支指引580亿美元,UBS说还可能顶到600亿。

它盯的永远是下一笔要烧的钱,不是这一季已经赚到手的利润。


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