馬斯克: 解密SpaceX IPO:馬斯克如何把AI裝進火箭?

2026-06-04 | 來源: 晚點LatePost | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

那時公眾注意到的是雙關和洗臉盆，華爾街注意到的是 440 億美元的價格。幾乎從交易完成那一刻起，這筆收購就被很多分析師認為是馬斯克職業生涯裡糟糕的一次豪賭。它原本就是一筆他自己試圖反悔的交易。2022 年 4 月，他簽下協議；7 月，他試圖退出；隨後 Twitter 把他告上特拉華衡平法院。最後，他被迫回到談判桌，以原價完成收購。

收購完成後的前六個月，所有數字都在支持 “馬斯克買錯了” 這個判斷。Twitter 大規模裁員，廣告商成批撤離，Fidelity 在內部估值報告裡不斷下調 X 的價值，最低時不到 100 億美元，不到買入價的四分之一。對外界來說，Twitter 已經從一個全球公共廣場，變成了一個政治爭議纏身、廣告收入下滑、品牌形象失控的平台。

但馬斯克買下的並不只是一家社交媒體公司，他買下的是一個持續生成文本的實時系統。

X 上每天發生的爭吵、新聞傳播、政治辯論、代碼討論、表情包、謠言、澄清、辱罵和贊美，構成了一個未經精心修剪、卻極其接近真實人類語言狀態的數據場。2022 年底到 2023 年初，整個 AI 行業最缺的東西之一，恰恰就是這種數據。

那時幾乎所有人都在嘲笑馬斯克為 Twitter 支付了過高價格，卻很少有人意識到，這筆交易在 AI 時代可能擁有另一種解釋。

五個月後，2023 年 3 月 9 日，一家名為 xAI 的公司在內華達州注冊成立。距離 OpenAI 發布 GPT-4，還有五天。

幾乎在同一時期，馬斯克在 Future of Life Institute 發起的一封公開信上簽名，呼吁暫停訓練比 GPT-4 更強大的 AI 系統。公開信後來圍繞簽名和立場引發過爭議，但一個事實很清楚：馬斯克一邊在公共討論中呼吁行業放慢腳步，一邊已經把自己的 AI 公司悄悄放到了路上。

xAI 最初對外亮相時，是一支由十余名研究員和工程師組成的小團隊，成員來自 DeepMind、OpenAI、Google、Microsoft 等頂級實驗室。Igor Babuschkin 來自 DeepMind，參與過 AlphaStar 等項目；Jimmy Ba 是 Adam 優化器論文的共同作者；Christian Szegedy 從 Google 過來；Tony Wu 負責推理方向。

對外，xAI 的使命是 “理解宇宙的本質”。這句話很馬斯克，也足夠宏大。但在硅谷內部，幾乎沒人會忽略它背後的另一層含義：八年前，馬斯克和奧爾特曼（Sam Altman）一起參與創立 OpenAI。他投入資金、名望和資源，後來卻逐漸被排除在這家公司最重要的權力結構之外。等他回過頭來，OpenAI 已經從一個非營利實驗室變成了估值數千億美元的 AI 帝國。

馬斯克不是被一家全新的公司超越的。超越他的，是他自己曾經參與創造的東西。

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xAI 因此不僅是一家新公司，也是一場回程。

xAI 的勝利表象與內部裂縫

2024 年，Colossus 在田納西州 Memphis 上線。它建在一座廢棄的家電工廠裡。xAI 後來稱，這座超算集群用 122 天建成，隨後又在 92 天內擴展到 20 萬張 H100 GPU。路透社在 2024 年底報道時稱，Colossus 當時擁有約 10 萬張 GPU，並計劃繼續擴容。無論采用哪個口徑，這都是一個極端馬斯克式的工程項目：先把硬件堆起來，再用速度壓倒傳統數據中心建設周期。

無論從哪個角度，Colossus 都是一座真實的工程奇跡。它證明馬斯克依然能夠用極端速度改變硬件世界的常規節奏。到那一年年底，他手裡已經有了三樣東西：X 的實時文本數據，xAI 的研究與工程團隊，以及 Colossus 的算力。單獨看，它們各自都有問題；放在一起，它們已經足以構成一個新的資本故事。

2025 年 3 月 28 日，馬斯克在 X 上宣布：xAI 收購 X。

這項交易在不動用現金的情況下改變多個敘事層面。

交易重新改寫了 X 的估值敘事。2025 年 3 月 28 日，馬斯克在 X 上宣布，xAI 以全股票交易收購 X，並給出一組數字：xAI 估值 800 億美元，X 估值 330 億美元。後者相當於 450 億美元企業價值減去約 120 億美元債務。幾個月前，Fidelity 對 X 的估值一度還不到 100 億美元。通過這筆交易，那個 “買貴了 Twitter” 的故事，被放進 AI 語境裡重新定價。

X 的債務被裝進 xAI 的資產負債表，和 xAI 自身的高投入混在一起，對外不再只是 Twitter 收購案留下的包袱，而可以被解釋為一家 “快速成長的 AI 公司” 在進行戰略整合。

更關鍵的是，xAI 正式獲得了 X 的實時數據和分發場景。