对手都在关店,沃尔玛为什么还能打?

2026-05-24 | 来源: 定焦One | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

沃尔玛在中国，能否长青下一个三十年？

2026年，山姆动作频频。

近期，山姆宣布在山东青岛和济南两地同步开店，一个省两城市同时落地，在山姆三十年的中国拓展史里并不多见。入华前二十年，山姆才开出十余家门店，而仅2025年便新开10家，进入2026年，更是跑起来了。

山姆的母公司沃尔玛，同样也在“加速”。

4月，沃尔玛在成都开出“新一代门店”。从货架动线到场景分区，沃尔玛也在忙着改造。据悉，2026年全国将有超过100家沃尔玛门店完成改造升级，并同步新开5-10家此类大店。

在5月21日发布的2027财年Q1报告里，沃尔玛总营收1778亿美元，同比增长7.3%，高出预期；其中沃尔玛中国，实现净销售额80亿美元（约合人民币544亿元），较上年同期的67亿美元同比增长22.3%。

这件事发生在一个残酷的背景里。过去十年，中国零售业经历电商冲击、疫情重压、消费分级，大卖场时代的旧神一个接一个倒下：家乐福基本退出中国，永辉深陷亏损，高鑫零售贱卖。沃尔玛凭什么还活着，而且活得还不错？

把它入华三十年来的历史摊开来看，沃尔玛真正难以被复制的，是一种主动自我颠覆的能力：它用山姆颠覆了大卖场，又用全渠道重构了山姆，每一次转变都发生在前一个模式开始衰退之前。

而支撑它敢于这样做的，是大卖场和山姆会员店两条业态并行，一条线的经验可以改造另一条线。这是它的竞争对手从来没有拥有过的业务结构。

但这不等于无懈可击。山姆在快速扩张中正在稀释那个让中产愿意续卡的核心承诺，大卖场的改造成本高昂且难以规模化复制，地缘政治始终是沃尔玛供应链上悬而未决的变量。

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沃尔玛在中国的故事，是一个关于耐心和自我否定的故事，也是一个远没有结束的故事。

01.大卖场的残局里，一份另类的成绩单

2025年1月1日，新年第一天，阿里巴巴发了一条公告。它宣布将持有的高鑫零售全部股权出售给德弘资本，交易价格约131亿港元。七年前，阿里为了拿下这家大润发母公司，前后砸进去超过500亿港元。这笔账，怎么算都是亏的。

这条公告没有激起太大的浪花。对于关注中国零售业的人来说，这只是一个迟到的句号。大卖场的故事，早就写完了。

过去几年，中国大卖场业态经历了一场溃败。

永辉超市自2021年起由盈转亏，五年累计亏损超120亿元，一度寻求胖东来帮扶，直至2026年第一季度才勉强止血。高鑫零售在2022财年至2025财年累计净亏损达18.3亿元，被德弘资本收购后的首个完整运营年度，2026财年其营收634.4亿元，同比下滑11.3%，净利润则直接由盈转亏。家乐福已基本退出中国市场，其官方微信公众号“家乐福中国”也已更名为“客优仕cacious”。

这场溃败有着共同的剧本：电商把流量抽走了，社区团购把生鲜生意抢走了，消费升级的人有了更好的去处，消费降级的人跑去拼多多。大卖场守在原地，发现自己两头落空。

在这场残局里，沃尔玛中国的表现显得另类。

2026财年（2025年2月1日-2026年1月31日），其净销售额246亿美元，折合超1700亿元人民币，同比增长超过23%。这已经是它至少连续三个财年实现双位数增长，且增速持续加快。沃尔玛全球CEO也曾在多个场合对中国市场表现给予高度评价。