韓國: 人均兩個賬戶,嬰兒都在滿倉:韓國股市還能瘋多久?

2026-05-19 | 來源: 冰川思想庫 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

三十年河東，三十年河西。從去年開始，一輪史無前例的暴漲徹底點燃韓國股市。韓國投資者們驀然回首，那水草豐美的“應許之地”居然就在家門口，正敞開懷抱，准備迎接這些遍體鱗傷的“金融游子”回歸。

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說起韓國股市這輪前所未有的漲勢，還得將時間撥回2025年6月。

彼時李在明當選新一屆韓國總統，他曾在競選期間立下豪言，發誓要終結困擾韓國股市多年的“韓國折價”頑疾。

李在明如此重視股市，或許是因為他也曾有在股市交易中虧損的切膚之痛。在一次采訪中，李在明提到：

我成了日內交易員，整天交易......最後，我輸光了一切，被徹底消滅了。

時至今日，韓國綜指一度站上8000點的歷史高位，相比當年李在明競選時提出的“KOSPI 5000”口號，已經超額完成任務，當然這背後不止這位“大散戶”一人的努力。

韓國央行維持寬松貨幣環境，韓國出口總額屢創新高，股市長期存在的折價得到系統性修復，積壓的上漲潛力終於被一次性釋放。

更重要的是，在AI基建浪潮下，全球科技企業正在不計成本地搶購一切高帶寬存儲芯片，而三星電子和SK海力士在全球高帶寬存儲芯片市場擁有絕對的話語權。

年初，三星電子旗下半導體部門試探性地以100%漲幅向蘋果報價，沒想到被蘋果立即接受。

正因如此，三星電子和SK海力士的淨利潤雙雙創下歷史新高，一季度二者淨利潤分別大增474%和398%，單季度利潤堪比去年全年。

根據媒體測算，今年SK海力士的人均獎金預計折合人民幣約300萬元，明年更是有可能超過600萬元。在韓國的婚介市場，SK海力士員工成為丈母娘最偏愛的女婿人選。SK海力士灰色馬甲工服被戲稱為“最強脫單戰袍”，比勞力士和保時捷更有吸引力。

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兩家公司的股票自不必說，三星電子市值躍升至1萬億美元，成為亞洲股市中第二家達成這一裡程碑的公司；SK海力士的股價自去年以來也翻了十倍，有望成為亞洲第三家躋身“萬億市值俱樂部”的企業。

大部分人不羨慕遠方陌生人飛黃騰達，卻難以忍受隔壁老王忽然穿金戴銀。去年大漲過後，在三星和SK海力士股價火箭般的上漲面前，今年，“錯失恐懼症”籠罩著每一個韓國投資者。

在韓國社交媒體中，購買韓國股票，被視為“一生一次”的機會，有關股市的討論滲透進韓國每個角落。習慣了高杠杆交易的韓國股民這次也毫不遲疑，截至5月中旬，韓國股市官方保證金余額達到創紀錄的36.3萬億韓元，較去年底增長32%，大量民間借貸還未統計在內。

人們總期望“這次不一樣”，只是從17世紀的郁金香泡沫，到本世紀初的互聯網泡沫，全球金融史上狂熱的非理性繁榮最後，總是伴隨著資產價格崩盤式下跌。

陽光底下沒有新鮮事，這才是不變的敘事。

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近期，華爾街各大投行紛紛上調了對韓國綜指的目標價，摩根大通在不到一個月內更是兩度上調，最高看到一萬點。

然而，投行們嘴上為韓國股市搖旗呐喊，落實到行動上又是另一回事。韓國股民買的熱火朝天，外資已經在悄然撤離。今年以來，海外基金已從韓國股市撤出近480億美元，有可能創下年度撤資紀錄。

相較於“散戶將外資洗出市場”的樂觀假設，韓國股民再次淪為“接盤俠”的概率恐怕更高。

3月初，中東沖突爆發後，韓國綜指兩天就大跌近20%。雖然後續指數屢創新高，卻難以掩蓋一個事實：隨著散戶交易者和杠杆資金占比升高，市場波動率已急劇上升。尤其是進入5月後，韓國綜指日振幅超過5%已成為常態。

有人願意以更高的價格買入股票，股票才能夠持續上漲。當韓國的嬰兒都在“買入”股票，市面上能夠承接市場拋壓的場外資金恐怕已經所剩無幾。

很多韓國新股民原本就缺乏金融知識，驅使他們入場的唯一動力就是面對盈利的錯失恐懼。一旦這層脆弱的信仰被外力撕裂，昨日還在公司廁所裡盯著屏幕發笑的股民，明日就會加入恐慌拋售的大軍。隨著使用杠杆資金的賬戶被強制平倉，一場史詩級暴跌在所難免。