人民币: 全球货币格局重构,人民币国际化步入关键时刻

2026-04-27 | 来源: 财经五月花 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

尽管如此，多位受访者对《财经》表示，提升资本项目开放水平是推进人民币国际化的关键环节。

“没有哪个国家在推动货币国际化的过程中，是非常严格地执行资本项目管制的。自由兑换和跨境自由流动是一国货币国际化最重要的前提。”一位外资机构首席经济学家对《财经》表示。

郭凯亦对《财经》坦言，人民币国际化和汇率稳定就像鱼与熊掌，二者不可兼得。“进一步推进人民币国际化，增强人民币汇率弹性是更为自然的选择，但这并不意味着放任汇率的非理性波动。”郭凯表示，“关键是人民币汇率的管理方式、规则和沟通应当更加清晰、透明。”

“十五五”规划纲要明确，要推进人民币国际化，拓展人民币在国际贸易和投融资中的使用，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系，发展人民币离岸市场。

2026年央行工作会议上，人民币国际化被列入重大业务和改革事项，央行将制定具体工作方案并动态评估完善。

接下来的问题是，人民币国际化的目标和实现路径如何安排？

在近期的讲话中，周小川剖析了人民币国际化的三大核心问题：

其一，货币输出渠道并非只有贸易逆差一条路径，中国长期保持货物贸易顺差，人民币依然可以通过资本金融账户、对外贷款、央行货币互换等渠道有效输出。

其二，安全资产供给是人民币国际化的重要支撑，境外持有人民币需要安全、可兑换、可流通的资产载体，中国国债市场已逐步对外开放，但安全资产的供给规模、投资便利性仍需提升。

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其三，要合理区分储备货币需求规模与债务市场规模，全球对储备货币的实际需求量远低于美国国债的存量规模，无需过度追求海量安全资产供给。

中国金融四十人研究院在其《美元体系深刻调整背景下的人民币国际化》报告中建议，参照欧元的经验与现状，推进人民币国际化。“在未来很长一段时间内，美元的地位依然难以撼动，欧元作为全球第二大国际货币，更适合作为人民币国际化的阶段性目标。”郭凯解释称。

对于资本项目开放，前述报告称，中国可以保留合适的资本管理措施，有序开放资本账户，但资本账户的管理方式应当稳定、可预期，当需要应对突发、大规模的无序跨境资本流动时，应采用透明、基于市场、临时性的资本管理措施，而非通过“一刀切”的行政方式来干预，后者将不利于投资者的信心。

“中国资本账户开放风险最大的时期已经过去了，2019年-2023年期间，人民币汇率的波动率和波动幅度也已接近浮动货币。”郭凯表示，进一步推进人民币国际化的条件基本具备，接下来只是意愿问题。

“当前明显能感觉到政策层面推进人民币国际化的强烈意愿。”郭凯对《财经》表示，“人民币计价功能的突破是一个信号，这是货币国际化最难的环节，如果不是政策主动推动，很难获得实质进展。”

中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、国家全球战略智库研究员张明建议，对前期已经采用三项策略进行扩展与升级，加快推进人民币国际化。

一是同时推进大宗商品交易的人民币计价结算与中国企业主导的国际产业链全链的人民币计价结算；二是中国政府应向外国机构投资者提供更大规模的人民币计价安全资产，同时在人民币利率处于相对较低水平时，更多推动人民币负债型金融产品的国际使用；三是中国政府应大力推动人民币跨境结算清算机制的发展，与此同时加快数字货币国际结算清算平台的建设。

(作者唐郡为《财经》记者，顾欣宇为研究员；本文刊于2026年4月27日出版的《财经》杂志)