人民币: 全球货币格局重构,人民币国际化步入关键时刻

2026-04-27 | 来源: 财经五月花 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

2026年一季度，知名国际金融机构来华发行熊猫债，成为人民币债券市场的新趋势。

Wind数据显示，2026年一季度，熊猫债发行规模达882.35亿元，较去年同期翻番，创下单季发行最高纪录。据中诚信国际统计，截至2026年4月20日，年内熊猫债发行规模进一步增至1037.35亿元，同比增长超过60%。

工行国际业务部相关负责人称，巴克莱银行、摩根士丹利银行、德意志银行、联昌银行等发行人密集亮相，均已常态化发行熊猫债，发行人群体实现亚洲、欧洲、北美、南美和中东地区的全覆盖。

截至2026年3月末，已有超100家发行人在全国银行间债券市场发行熊猫债600余只，募集资金累计超1万亿元，存续规模超4000亿元。

“外资金融机构，尤其是商业银行密集发行熊猫债，一定程度上反映出人民币在跨境贸易和投融资中使用的需求在上升。”中诚信国际主权与国际评级总监张婷婷对《财经》表示。

较好的主体信用评级是发行熊猫债的硬门槛。当外资机构决定来华发行熊猫债，咨询信用评级机构往往是它们的第一站。

张婷婷对《财经》表示，最近两年前来咨询熊猫债发行的境外机构明显增多，而真正成功发行的只是其中一小部分。这意味着熊猫债的潜在需求远远高于发行规模。

离岸市场的人民币债券同样受到追捧。

中诚信国际统计数据显示，2026年一季度，点心债发行规模突破4600亿元，同比增长约26%，其中3月单月发行157只、规模达1500亿元，较2025年同期增长180%。

“中国科技巨头成为新的重要发债主体，人民币长期债券成为其重要融资渠道之一。”中诚信亚太研究团队对《财经》表示，2023年以来，阿里巴巴、百度、腾讯、快手等科技企业相继在中国香港发行点心债。

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据中诚信亚太研究团队不完全统计，近期中资科技巨头发行点心债金额合计超过470亿元，总认购金额接近1500亿元，是发行额的3.2倍。这些企业主要将募集资金投向AI、云计算等战略领域。

境外主权发行人也在试水。2025年10月，印尼政府通过中银香港发行60亿元首笔东南亚主权长期公募点心债，标志着主权级发行人对人民币融资渠道的认可。

此外，新加坡主权财富基金淡马锡、国际金融公司、安达保险等境外机构陆续加入发行行列。

“人民币作为‘融资货币’的功能正在崛起。”中诚信亚太研究团队称，过去人民币国际化主要靠贸易结算，也就是“收人民币、花人民币”，现在通过点心债市场，境外主体可“借人民币、投人民币、还人民币”，形成完整的投融资闭环。

人民币对外贷款亦表现亮眼。

《2025年人民币国际化报告》显示，截至2024年末，人民币对外贷款余额突破2万亿元，占同期本外币境外贷款余额的45%，同比上升了14个百分点；同期，企业间融资业务的人民币跨境收付金额达到7.3万亿元，同比增长9%。

近年来，随着境外贷款业务发展，部分银行境外贷款余额逐渐接近上限。为此，央行近日宣布提高部分银行境外贷款余额上限，以满足境外企业合理融资需求。

债券、贷款等人民币融资需求全面开花，首要原因是人民币融资成本优势明显。

近年来，随着政策层面引导实体经济融资成本下降，人民币利率水平整体走低，成为全球“利率洼地”。