特朗普: "特朗普总是临阵脱逃":TACO背后的股市反常...

2026-04-21 | 来源: 澎湃新闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

报道分析称，TACO效应成为催生这种反常现象的其中一个因素，即投资者不预期这场冲击会持续太久，而是选择相信白宫可接受的美国债券和股票市场受扰乱程度有限。因此，投资者习惯“逢低买入”。

《纽约(专题)时报》援引分析人士的话指出，这一现象折射出市场更广泛的心理转变，而散户投资者的崛起加速了这一转变。这些投资者已经了解到，地缘政治动荡不会对股市造成长期影响。股市曾多次因全球冲击而下跌，但随后又会反弹甚至上涨。由于投资者已经习惯了这种模式，因此开始将这些市场下跌视为以较低价格买入自己喜欢的股票的机会，而不是长期抛售的开始。

此外，企业盈利强劲和人工智能热潮拉动科技巨头增长等多重因素，也在一定程度上维持了股市的坚挺。

但从长远来看，如今的中东冲突与以往不同，其风险可能比近几十年来的任何冲突都大。路透社指出，如果投资者想寻找历史先例，发生在1973年至1974年的石油危机或许能提供借鉴。

报道分析称，即便特朗普明天宣布结束战争，造成的损害也已无法迅速逆转，炼油能力受损、基础设施被炸毁，以及全球能源流向被彻底打乱，不可能靠一纸行政令或社交平台的一条帖文就恢复如初。让一切回到战前状态需要数月甚至数年时间。

同样地，从中东地区运出货物的航运成本以及在该地区为船只投保的费用均出现前所未有的飙升。即便美国和伊朗的敌对状态正式结束，这些成本也不太可能在短期内回归“正常”水平。

康奈尔大学经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德表示：“虽然全球金融市场能够摆脱特朗普反复无常的政策所带来的波动和不确定性，但伊朗战争的经济和地缘政治后果很可能会严重得多。”

引发内幕交易争议

据BBC报道，通过检视多个金融市场的交易量数据，并将其与特朗普对市场产生重大影响的部分言论进行比对，可以发现一个固定模式：在其社交媒体帖文或者媒体采访发布前的数小时、甚至数分钟内，交易量屡次出现明显飙升。

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以3月9日为例，当时美以伊战争进入第九天，特朗普在接受采访时透露战争“基本已结束”。该消息直到美国东部时间下午3点16分才由媒体发布在社交平台，但市场数据显示，早在消息公开前的47分钟，原油期货市场就涌现了大量押注油价下跌的交易。随后油价暴跌25%，提前入场的交易者获利数百万美元。

类似情况也出现在3月23日。在特朗普通过社交平台宣布美伊就彻底解决冲突达成“非常良好且富有成效的对话”前14分钟，美国原油期货市场和布伦特原油出现异常的大量看跌押注。一名石油分析师表示，这些交易确实“非常不寻常”。

除了美伊战争之外，还有其他交易活动引发外界的疑虑。去年4月2日，特朗普宣布“解放日”全面性关税之后，全球股市应声重挫。一周后，在宣布暂停征税消息的前18分钟，标普500的某档基金出现异常大量的交易，有交易员当天押注超过200万美元赌股市上涨。在特朗普宣布停止加征关税后，股市随即暴涨，而这波暴涨可能为上述交易带来近2000万美元的利润。

这一套利行为也发生在线上预测市场，如Polymarket和Kalshi。在委内瑞拉总统马杜罗被美军强掳之前，一个名为“Burdensome Mix”的账户提前投注“马杜罗将于2026年1月底前下台”。该账户仅下注3.25万美元，事件发生后获利43.6万美元，账号随即被注销。另外，多个新账户在Polymarket上准确押注美国空袭伊朗及停火时间，共获利超136万美元。

值得注意的是，特朗普的长子小唐纳德?特朗普是Polymarket的投资人，也是其顾问委员，同时担任Kalshi的策略顾问，这种联系引发了舆论对政治家族成员利用内幕信息获利的关注。

一些分析师指出，这种情况具备非法内幕交易的典型特征，即有人基于大众无法取得的资讯进行交易下注。但也有人认为，情况其实更为复杂，一些交易员只是变得更擅长预判总统的行动。

巴拉克表示，特朗普政府与交易员保持着密切接触，试图判断冲突对市场的影响。“他们在了解并与行业内所有相关人士保持联系方面，做得非常出色。政府掌握的信息比在座任何人都要多。”

自1933年美国《证券法》（Securities Act）通过以来，内幕交易对多数美国人而言属违法行为。相关禁令于2012年扩及美国政府官员，但至今尚未有人因此遭到起诉。主攻金融监管法的艾塞克法国高等商业经济学院（ESSEC）教授保罗?乌丹告诉BBC，相关规范在实务上极难执行。“如果金融主管机关无法厘清资讯的来源，就不会启动刑事起诉。”乌丹说。