特朗普: 川普2.0时代,一大奇迹正在悄然出现

2026-04-20 | 来源: 华尔街日报网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

与AI和航空航天相关的制造业之所以去年表现出色，并非因为关税——这两个行业基本上都豁免了关税——而是因为基本面状况发挥了美国现有的优势。

再来看汽车和零部件行业，川普对该行业设置了高额关税壁垒。进口顺理成章地下降了14%。但国内产出也下降了3%。在家具及相关产品领域，进口下降了22%，而国内产出下降了3%。去年相对较高的利率可能是一个因素。

包括钢铁和铝在内的初级金属生产确实受益于关税，目前关税高达50%。产量上升，进口下降。在价格远高于全球水平的情况下，产能利用率、利润和投资都理应上升。但川普第一个任期的关税并未带来持续的繁荣。怀特表示，即便现在，初级金属的产量也只是大致回到了2023年的水平。

而且还有一个巨大的负面影响：钢和铝是无数其他行业的关键投入品，这些行业因价格上涨而竞争力下降。

在其他行业，麦肯锡没有发现产出变化的明确信号。制造业过于多样化，任何单一因素都无法解释其表现。食品和饮料在国内制造业产出中占比最大，为18%。这并非光鲜亮丽的高科技产业：想想肉类加工、罐头食品、包装食品等等。外国竞争的影响并不那么大。该行业去年的产量基本持平。

总部位于得克萨斯州斯塔贝斯的SpaceX即将进行首次公开募股(IPO)，此举也印证了航空航天运输设备制造业的繁荣。图片来源：GABRIEL V. CARDENAS/REUTERS

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怀特补充说，产量的增长可能仅仅是因为现有工厂提高了产能。但持久的改善需要对新产能进行投资，这一点在半导体、制药和航空航天领域显而易见。如果关税带来了新的投资，其对产量的影响可能需要一段时间才能显现。

这带来的启示并非关税是灾难性的。支持川普制造业回流倡议的智库American Compass指出，尽管有人预测会发生灾难，但自一年前川普所谓的“解放日”关税实施以来，许多制造业指标都有所改善。

更确切地说，其启示在于，产业政策——即政府为帮助被视为对国家利益至关重要的行业而进行的干预——应该顺应经济重力的方向，而不是逆势而为，并且应使用多种工具，而不仅仅是一种。

例如，半导体产能的启动得益于川普和拜登(Biden)政府、州和地方政府以及大学的共同努力，他们动用了补贴、劳动力培训、出口管制，当然还有关税威胁等手段。他们并非从零开始：他们建立在现有的制造商、供应商和专业知识基础之上，并利用了英伟达(Nvidia)和苹果公司(Apple)等主要客户的存在。

相比之下，服装和家具制造业的回流则是在对抗经济重力，即其他国家巨大的劳动力成本优势。目前尚不清楚，除了让消费者为这两类商品支付更高价格之外，美国在生产率或安全方面能获得什么好处。

“你是想要一个生产雪花球的工厂，还是一个生产半导体的工厂？” 怀特问道。“两者都需要资金和时间。最好是滑向冰球将要去的地方。没有人会讨论未来的雪花球。”