中东烽火连天…让美债压力山大市场深度大幅下降

2026-03-27 | 来源: 经济日报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

随着中东战事的持续，规模30兆美元的美国公债市场正显露日益紧张迹象，华尔街银行与投资机构表示，虽然交易仍在进行，但已不如之前宽松，市场深度大幅下降，显示一些投资人从美国公债市场抽回资金，导致震荡幅度扩大。利率期货市场现在预期Fed今年可能升息的几率已大于降息。

美国债市26日再度涌现卖压，对政策利率最为敏感的2年期公债殖利率上升12个基点，达到4%，本月迄今总共上升了62个基点，可能写下2022年9月来单月最差纪录；10年期公债殖利率也升到4.42%。

对于财政部标售的公债，市场的反应也很冷淡，在本周二标售690亿美元的2年期公债，交易商（被迫吃下投资人未购买债券的大型银行）认购的比率达到2022年来最高，周三标售700亿美元的5年期公债时也出现类似情况。

从2月底伊朗战争爆以来，由于投资人重新评估油价上涨推升通膨的程度及其对联准会（Fed）利率展望的影响，债市有许多交易日出现大幅波动行情。美国银行（BofA）利率分析师史威伯指出，“投资人并不确定战争是否已经通过顶峰，因而退场观望”。

联博集团核心固定收益与多重资产交易主管史考特表示，由于市场波动导致交易员纷纷离场观望，现货市场的深度与战前水准相比下降了约40%-50%。摩根大通也强调，“市场深度”降至相当于去年“解放日”之后的水准。一家大型资产管理公司的经理人更表示，本周短期公债期货的市场深度已较今年平均水准陡降80%。

开战以来债市震幅已剧烈升高，本周一美国公债交易尤其动荡，因为美国总统川普在当天稍早表示美国与伊朗已有“正向”谈判，但随后遭到伊朗否认。债市动荡已使华尔街一些大银行关闭自动报价萤幕，迫使买家只能改用速度较为缓慢人工交易。

市场不理会川普延后攻击时限 3大指数尽墨

市场持续关注伊朗战争最新发展，美股27日早盘三大指数走低，油价上扬。道琼斯工业指数跌478点或1%、标普500指数跌0.9%，那斯达克综合指数挫1.3%。

费城半导体指数跌1.3%，台积电ADR跌0.6%。

布兰特原油期货上涨2%，突破每桶110美元；美国西德州中级原油（WTI）期货也上涨2%至每桶96美元以上。

有美股“恐慌指数”之称的芝加哥选择权交易所波动率指数（VIX）早盘写30.01，突破30关卡，且高于上周五（20日）收盘时的26以上。

美国总统川普26日表示，和伊朗的谈判仍在持续，已把攻击伊朗能源与发电设施的时限延后十天，至美东时间4月6日晚间8时。这项宣布是川普政府寻求结束美伊战争的最新讯号。若冲突得以化解，将有利于近期因战事而走跌的股市表现。

然而，投资人的不确定性犹在。据报导，伊朗外长本周向国营媒体表示，即便领导层正在审视美方提出的停战方案，德黑兰无意与美展开谈判。另据知情人士表示，五角大厦正考虑再向中东增派1万名兵力。

Trivariate Research执行长Adam Parker表示，“情势更加明朗之前，市场中期仍将走低”，“短期内则必须保持谨慎，不宜承担过多风险”。