內存暴漲,這對華強北姐弟半年猛賺400億

2026-03-20 | 來源: 華商韜略 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

沖擊全球三甲的目標，意味著江波龍需在營收與利潤上實現持續躍升。

在存儲行業，橫向的品牌競爭可通過提升性價比或擴張產品線來破局，但縱向的產業鏈上下游才是生死命脈所在。

江波龍處於存儲產業鏈的中游，從下游需求端來看，雖然公司早已擺脫貿易商與代工廠的困境，但周期性的需求波動仍舊會對企業當期營收造成一定影響。

而產業上游，江波龍面對的是外資巨頭壟斷存儲芯片供應的局面，形勢更加嚴峻。

全球存儲市場主要由DRAM與NAND Flash兩大板塊構成。DRAM領域，三星、SK海力士、美光三大巨頭掌控約90%的份額，NAND Flash領域，三星、SK海力士、美光、鎧俠以及閃迪的五大廠商占據了九成左右的供應。

回顧存儲行業周期漲跌的軌跡，寡頭們提價的步調總是驚人的“默契”。一旦寡頭們聯手推高芯片價格，作為中游的江波龍采購成本便會激增，而市場需求端的提價卻需要時間發酵，利潤空間將遭受上下夾擊。

美國戰略學家邁克爾·波特的五力模型指出：對供應商與客戶的議價能力，直接反映出企業對上下游的掌控力。

顯然，在上游寡頭壟斷與下游變化不斷的存儲產業中，江波龍的掌控力是有限的。

被動局面下，“如何構建護城河，保證營收持續增長？”已經成為江波龍沖擊全球前三進程中，急需解決的問題。

為此，蔡華波主導了一系列戰略改革。

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首要是“高築牆”，掌握核心專利、構建競爭壁壘。2020至2024年間，江波龍研發投入從2.19億元提升至9.1億元，技術研發人員數量也從501人擴容至1177人，翻了一倍多。

▲江波龍的質量實驗室

隨後，江波龍推出了應用於UFS、eMMC、SD卡和車規級USB領域的多款主控芯片，掌握了存儲芯片領域的關鍵技術。

2022年A股上市後，江波龍並購節奏明顯提速，出手愈發果決。

2023年，公司以1.316億美元收購蘇州元成科技70%股權（半導體封測企業），隨後以約1.64億美元拿下巴西頭部存儲廠商Zilia（智憶）81%股權。

一系列動作下來，江波龍在存儲模組基礎上縱深拓展了主控芯片、固件開發、封裝測試等多個產業鏈環節。

“高築牆”外，還有“廣積糧”。

上市後，資金充裕的江波龍開始戰略性地擴大原材料與成品的庫存規模。截至2025年第三季度末，公司賬上存貨金額達85.17億元，較同行業的德明利與佰維存儲高出30%以上。明顯是要在行業波動前積累更多“糧草”，降低上游依賴、增強抗周期力。