特朗普: 川普不會就此罷休更混亂經濟戰國時代即將到來

2026-02-23 | 來源: 李忠謙/風傳媒 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2026年2月20日，在美國聯邦最高法院宣告總統依據《國際緊急經濟權力法》逕行征收的關稅違憲後，川普召開記者會批評反對大法官、強調將另尋法源收稅。（美聯社）

稅會不會退？要怎麼退？

《華郵》指出，司法部去年曾經表態，關稅若被最高法院推翻，政府將會提供退稅。由於聯邦最高法院的判決對退稅問題沒有提供任何指引，川普在當天的記者會也發出警告，進口商與政府“未來五年將陷入法庭纏訟”，似乎透露了“退稅不會那麼簡單”的可能性。此外，贏得最高法院訴訟的律師卡提亞（Neal Katyal）則質疑川普15%全球稅的合法性，強調任何“全面性關稅”都應經過國會批准。

紐約海關經紀人斯蒂爾（Salvatore Stile II）認為，退稅將面對漫長的法律訴訟與行政程序，他對客戶們強調“這筆錢不會馬上到手，因為這是一個漫長的過程”。《華郵》則指出，還款要求將在經濟體系中引發連鎖效應。依法有權申請退稅的是實際支付關稅的進口商，但其客戶（甚至是客戶的客戶）都因為關稅而承受更高價格，他們很可能也會向進口商追討款項。

Sidley Austin事務所的律師泰德·墨菲（Ted Murphy）指出，這將是一場連鎖效應。他說：“向美國政府繳納關稅的人希望獲得退稅，那些因關稅漲價而受影響的企業，則會尋求他們應得的補償份額，此案涉及的商業問題相當龐大。”

川普的B計劃

川普的新策略，是一套典型的“組合拳”。他先利用1974年《貿易法》第122條款祭出15%的全球進口稅。這項法律雖然賦予總統因應國際收支逆差而征收關稅的權力，但它有一個致命的弱點——有效期僅有150天。換句話說，川普20日緊急提出的新關稅，只是一個用來爭取時間的止血帶，他勢必要尋求更穩固的征稅法源。

也因為如此，川普政府針對個別產業及特定國家的國安關稅（如232條款）或懲罰性關稅（如301條款），才是更值得關注的重點。財政部長貝森特（Scott Bessent）已經向媒體保證，這套新的“關稅陣容”一旦到位，今年能為國庫帶來的收入將與原本被法院推翻的計劃“完全相同”。不過經濟學家達科表示，川普政府不太可能在短時間內全面更換關稅清單，因此最高法院的判決，仍將扮演溫和的經濟刺激劑。

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誰是贏家與輸家？巴西與越南的意外喘息

在這一片混亂中，全球貿易版圖正在發生微妙的位移。川普為了“補破網”而推出的新關稅結構，意外地為某些國家創造了短暫的紅利。以巴西為例，在原本的IEEPA體制下，巴西商品面臨高達50%的懲罰性關稅。但在川普新的第122條款體制下，全球統一稅率僅為15%。這意味著巴西產品的關稅瞬間打了三折。同樣的情況也發生在越南身上，原本20%的稅率現在也降到了15%。

這對於那些依賴海外供應鏈的美國企業來說，這段時間無疑像一場短暫的“特賣會”。雖然稅率變動不足以讓企業下定決心搬遷工廠（畢竟150天後還有變數），但這足以讓采購經理們瘋狂下單。《華郵》引述專家說法，認為未來幾個月，美國的進口量可能會不減反增。企業為了搶在這波“相對低關稅”的窗口期囤貨，或者擔心150天後川普又想出更瘋狂的招數，勢必會加速進口。這也意味著，川普為了縮減貿易逆差發動關稅戰，但他的政策反復無常，反而可能在短期內讓美國的貿易逆差進一步擴大。

通膨幽靈與期中選舉倒數

若把視野拉高到總體經濟層面，這場鬧劇發生的時間點，對川普來說簡直糟得不能再糟。就在聯邦最高法院宣判前不到兩小時，美國商務部才剛剛公布了2025年第四季的經濟數據——年成長率僅為慘淡的1.4%。經濟引擎正在熄火，而川普引以為傲的關稅收入（財政部一月份征收了約280億美元關稅，占當月收入5%）又面臨法律挑戰。

凱投宏觀（Capital Economics）的經濟學家史蒂芬·布朗（Stephen Brown）警告，原本高昂的關稅去年從經濟中抽走了超過1千億美元，如今舊關稅被廢止、新關稅稅率較低，這在短期內可能會起到“經濟刺激”的作用。聽起來是好事？不一定。布朗指出，這種由政策混亂導致的短期刺激，可能會讓聯准會（Fed）擔心通膨死灰復燃，進而對降息持更保留的態度。

事實上，根據美國政府公布最新的數據，聯准會最看重的通膨指標——核心個人消費支出物價指數（PCE）——在去年12月已攀升至年增率3%。通膨怪獸正在門口徘徊，川普的關稅大戰卻讓物價走勢更加撲朔迷離。