寒风中排队7小时,贵妇们抢购的老铺黄金,毛利超40%

2026-02-10 | 来源: 棱镜 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

消费者在老铺黄金店铺内选购商品。图源：视觉中国

一大早坐高铁从石家庄赶到北京，排队7个小时后，张敏（化名）终于在下午四点多挤进了老铺黄金北京SKP店的柜台。

“很多喜欢的款都没货了，但来都来了，不能白排。”最终，她拿下了金刚杵、金珠、葫芦等老铺经典款式，消费9万多元，用时不到半小时。

随着金价暴涨在历史高位震荡，金饰价格一度突破1700元/克，多地老铺黄金的门店大排长龙，北京SKP门店平均排队超6小时更是令人咋舌。

在资本市场上，老铺黄金（06181.HK）自2024年6月末登陆港交所后，股价在一年左右上涨超23倍，市值一度超1800亿港元创造了造富神话。

但在2025年7月后见顶后，老铺黄金到2025年末一度下跌近44%，直到2026年以来（截至2月10日）反弹23%，距2025年7月高点仍跌近30%。但其仍以逾1300亿港元市值紧追1400亿港元市值的周大福。要知道，周大福成立已97年，而老铺黄金尽管名字带“老”，其成立不过16年。

其远超行业平均增速的业绩正在令欧洲奢侈品老钱们都感到恐惧。据咨询机构罗斯柴尔德报告预测，2025年度老铺黄金的营业额将超过历峰集团珠宝业务在中国市场的营业额。历峰是全球第二大奢侈品集团，旗下拥有梵克雅宝、卡地亚、布契拉提、江诗丹顿、伯爵等珠宝、腕表品牌。

2025年9月，全球最大奢侈品集团LVMH集团CEO贝尔纳·阿尔诺到访上海时，也前往老铺黄金门店参观。

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老铺黄金叫板欧洲老钱们的底气何来？其高度绑定黄金的增长神话还能持续多久？

金价大涨，“离调价不远了”

在接触老铺黄金之前，张敏购买过卡地亚、爱马仕等不少奢侈品牌的珠宝饰品，“喜欢就买”。

但近几年，她愈发看重饰品的“保值性”，开始更多购买金饰。

年轻人的“黄金血脉”开始觉醒。社交媒体上，金饰“既是饰品又是储蓄”的观点逐渐深入人心。随着金价从2023年初的400元/克左右一路飙升至当前的1200元/克左右，金饰更成了能赚钱的投资品。

尽管老铺黄金的产品溢价较其他品牌金饰高出不少，在2024年时就已经达到上千元一克，同期其他金饰品牌的金价还在每克700多元。但张敏表示，老铺的工艺和设计令她心动。

老铺黄金精准盯上了SKP贵妇们的钱包。其消费群体快速扩容，会员数从2023年末的15万名，仅用一年半时间就增长至48万人。

SKP贵妇们的消费力更是惊人。老铺黄金的年营收从2023年末的31.8亿元，到2025年就已达到123.5亿元。同期其门店数量仅从30家增加至41家。假设2025年维持与上半年同样的增速，老铺黄金的年营收额有望接近300亿元。