姐弟打折卖肉,年入百亿,负债率近200%

2026-02-02 | 来源: 中国新闻周刊 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

靠着不卖隔夜肉，姐弟俩“逆袭”做到百亿规模，这样的励志故事发生在社区生鲜品牌钱大妈身上。

近日，钱大妈国际控股有限公司（简称“钱大妈”）正式向港交所递交上市申请。数据显示，钱大妈连续五年位列中国社区生鲜连锁企业第一，2024年公司整体GMV（商品交易总额）达到148亿元，门店数更是接近3000家。

不过与此同时，“不卖隔夜肉”虽然为钱大妈树立了“产品新鲜”的人设，却也持续挤压利润空间。更重要的是，公司增长已陷入停滞，营收连续三年徘徊在百亿规模，过度依赖华南市场，也让其全国化扩张进展缓慢。

不卖隔夜肉，消费者不愿意买单了吗？

图/图虫创意

收入不增长了？

钱大妈的故事，起始于烟火气十足的农贸市场。

2012年，冯冀生在东莞长安镇农贸市场开了一家猪肉店，受家乡“海鲜拍卖”启发，首创“折扣日清”模式——每天19点开始打折，每半小时降一折，直至23:30后免费送。吸引大量顾客的同时，遭到其他商家的抵制，冯冀生无奈离开。

柳暗花明，冯冀生将猪肉铺搬进社区，而后他的姐姐冯卫华卖掉房子加入生意，姐弟俩又开了十几家店，之后逐步从单一猪肉专卖拓展为全品类社区生鲜经营模式，直至如今“年入百亿”。

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做大做强后，钱大妈其实变了一种商业模式，公司负责生鲜采购与配送环节，门店扩张则以加盟模式为主。这种轻资产模式，也让其规模得以迅速扩大。截至2025年9月30日，钱大妈已开出2938家门店，是“中国最大的社区生鲜连锁企业”。

而“折扣日清”则延续成为钱大妈最大的特色——每天从19点开始以九折价格清货，每过半小时价格降低一折，直至23:30升级为“免费送全场”。

这种做法的好处是，降低了损耗；坏处是，牺牲了利润。

钱大妈可以把损耗率控制在5%左右的水平，而据中国连锁经营协会（CCFA）的统计数据，生鲜店的行业平均损耗率通常在5%—15%之间。另据其招股书，钱大妈的存货周转天数仅1.3天，显着高于百果园等供应链品牌，位于行业前列。

但大力度的折扣，无异于砍掉利润。甚至日清模式导致部分顾客更愿意集中在每天19点以后来门店买打折商品。

对此，汇生国际资本总裁黄立冲对中国新闻周刊分析，用折扣日清的方式去对冲“不隔夜”的承诺，这种模型能不能赚钱取决于是否能把折扣清货控制在尾部，而不是变成常态。同时也考验客户是否愿意“高价”为不隔夜的新鲜买单。

招股书显示，2023年至2024年，钱大妈的净利润分别为1.69亿元、2.88亿元。“生鲜零售天然低毛利，钱大妈正是其中典型。近年来其毛利率在10%左右，远低于传统商超15%—25%的平均水平，2023年、2024年的净利率分别为1.4%和2.4%。”黄立冲评价。

当然，薄利只要能多销，也并不是多么严重的问题。然而这个百亿规模的卖肉独角兽，当下陷入了增长停滞。

招股书显示，钱大妈2023年、2024年的营收分别为117.4亿元和117.9亿元，几乎停滞；而2025年前三季度，公司收入规模为83亿元，同比下降4.2%。

考虑到钱大妈97%的收入来自“卖货给加盟商”而非消费者，因此收入下滑的直接原因是门店开不动了。