果鏈黃金時代結束了? 英偉達搶走了蘋果的"頭等艙"

2026-01-22 | 來源: 騰訊科技 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

科技巨頭蘋果，正在經歷一場 “失寵”。

曾幾何時，蘋果被視為無可爭議的“果鏈之王”，全球供應商需要提前半年為其備貨，台積電專門為其調整產線。但是現在，蘋果正面臨一個前所未有的挑戰：芯片訂單不再享有優先權。

2025年8月，台積電首席執行官魏哲家走進蘋果總部，帶給蒂姆·庫克（Tim Cook）及其團隊一個不太愉快的消息：蘋果需要接受多年來最大幅度的漲價。庫克默默接受了這個決定，而這在幾年前幾乎是不可想象的。

漲價還不是最壞的消息。隨著AI熱潮席卷全球科技行業，蘋果發現自己不得不與英偉達、亞馬遜、谷歌等AI巨頭爭奪台積電有限的先進制程產能。曾經穩坐台積電頭號客戶寶座十余年的蘋果，現在可能要開始習慣排隊等訂單的日子。

研究機構Circular Technology的全球研究主管布拉德·加斯特沃斯（Brad Gastwirth）評論稱：“蘋果已不再是硬件宇宙的引力中心。它雖然仍擁有巨大的銷量和無與倫比的品牌力量，但已不再是晶圓廠、基板制造商或關鍵零部件供應商的首要客戶”。

這不僅僅是一家公司訂單排名的變化，更是一場貫穿全球科技供應鏈的權力更迭。蘋果說了算的果鏈時代，正在悄悄終結。

01 游戲規則重塑：供應鏈的重心正在轉移

翻開台積電最新財報，一個轉折點清晰可見。

這家全球最大的芯片代工廠曾經以大量生產尖端iPhone芯片而聞名，這為蘋果帶來了相對於其他消費硬件廠商的巨大優勢。但當台積電公布最新業績時，情況發生了改變：智能手機業務已不再是最重要的板塊。

取而代之的，是一個名為“高性能計算（HPC）”的板塊，它如今撐起了台積電營收的一半以上，遠遠甩開了智能手機處理器。這個板塊裡裝的是什麼？英偉達的AI芯片，以及那些雲巨頭們的定制芯片。

圖：台積電業務結構改變，HPC/AI芯片業務營收連續兩年高速增長，智能手機業務顯著放緩

魏哲家表示，近期他與多家AI巨頭深入交流，對方提供了充分證據，證明AI已實質性推動業務增長並帶來可觀財務回報。在核查其財務狀況後，他確認這些公司資金實力雄厚。

供應商總是流向資金所在。在過去十年中，最大筆的資金來自蘋果及其龐大的消費電子產品線。但現在，資金正越來越多地流向AI和雲巨頭。

這種轉變正在供應鏈的其他環節產生連鎖反應。內存芯片制造商正將產能從手機和PC重新分配到渴求DRAM（動態隨機存取存儲器）的AI數據中心。

近期內存價格飆升，這很可能推高智能手機成本並擠壓其利潤空間。英偉達已經鎖定了長期內存供應，留給智能手機制造商的議價空間正在變小。

就連一些不起眼的供應環節也出現了瓶頸。高端電子級玻璃纖維布（芯片基板和高性能 PCB的關鍵原材料）的短缺，導致供應商優先考慮那些預付款並簽訂多年合同的AI客戶。據知情人士透露，蘋果在其幾乎所有產品中都使用這些基板，現在它正與AI芯片制造商爭奪有限的供應，甚至派遣工程師幫助較小的供應商認證替代材料。

曾經與iPhone組裝劃上等號的富士康，現在從AI服務器獲得的收入已超過消費電子產品。其增長最快的客戶是超大規模雲服務商和英偉達，而非蘋果。

這一切並不意味著蘋果變得無關緊要，它仍然是全球最大的零部件買家之一。但在一個日益由AI塑造的供應鏈中，定價、分配和產能規劃的話語權正轉移到別處。

蘋果正在學習一個新身份：一個體量巨大，但不再會享受“優待權”的客戶。

02 此消彼長：英偉達的飆升與蘋果的平緩曲線

我們進一步來看，通過公開數據清晰地說明了這種變化。台積電去2025營收增長36%，達到1220億美元。根據行業分析，英偉達截至2026年1月的財年銷售額預計將增長62%，而蘋果的產品營收（不包括服務）在同期預計僅增長3.6%。

實際上，蘋果作為台積電營收增長主要驅動力的角色在五年前就已結束。2018年，如果不是當年蘋果的增量采購，台積電的銷售額甚至會出現下滑。但如今，蘋果僅實現了個位數的低增長，而英偉達的業績則在飆升。

這一變化的原因相當明顯：AI正在推動對高性能芯片的巨大需求，而智能手機熱潮已趨於平穩。台積電來自高性能計算的銷售額去年增長了48%，此前一年更是增長了58%。智能手機營收僅增長11%，低於前一年的23%。

圖：台積電不同業務板塊營收占比情況，HPC已達58%

蘋果和英偉達在台積電的客戶關系有著本質區別。蘋果的芯片品類更廣、更多樣，涵蓋從iPhone處理器到Mac芯片再到各種定制芯片。英偉達的產品線更集中在大量采用領先或接近領先制程的晶圓上，這些芯片通常面積更大、技術要求更高、利潤也更豐厚。

更重要的是，英偉達和雲巨頭購買的芯片可以直接產生收入，比如通過雲服務出租算力，或通過提供AI服務收費。而蘋果的芯片最終被封裝進消費電子產品，需要通過硬件銷售才能實現回報。在資本市場上，前者的商業模式往往享有更高的估值溢價。

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03 產能博弈：行業謹慎與AI的“貪婪”需求

最近幾年，半導體行業對產能過剩有著揮之不去的恐懼。

2000年初的互聯網泡沫破裂、2008年的金融危機，都讓芯片制造商學會了謹慎擴產。

如今，盡管AI需求激增，但整個行業對產能擴張依然保持謹慎態度。Creative Strategies的分析師本·巴賈林（Ben Bajarin）將當前時刻描述為一個“千兆周期”，而非又一次芯片繁榮。在他的模型中，全球半導體營收將從2024年的大約6500億美元攀升至2030年的超過1萬億美元。

巴賈林表示，市場確實存在追趕需求，但半導體行業整體仍偏保守、周期性強，因此各方普遍擔憂產能過剩。

這種保守態度至關重要，因為芯片制造產能的建立和上線需要時間和大量資金。建設一座先進的晶圓廠需要兩到三年時間，投資數百億美元。如果需求在工廠建成時已經下降，這些投資就可能變成沉重的負擔。

“正是這個原因，我們很可能在未來一段時間內繼續看到市場供應緊張：需求確實在激增，但企業在無法絕對保證回報之前，並不那麼熱衷於增加供應。他們不想在七八年後，還背負著無法使用的晶圓廠產能或供應能力，”巴賈林說。

數據顯示，2024年AI芯片在晶圓開工量中占比不到0.2%，卻已貢獻了約20%的半導體營收，巨大的利潤集中於單一領域。這有助於解釋為何當前的短缺不同於疫情時期的GPU緊缺。2020年和2021年是消費需求暴漲、供應鏈受阻，但制造層面仍以大眾化產品為主。而如今的AI加速器需要領先的邏輯芯片、特殊的內存堆棧和先進的封裝技術。

巴賈林警告稱，產量並非無法提升，但進度緩慢且會引發連鎖反應；從晶圓和基板產能的預測來看，幾乎沒有廠商在擴大規模。

04 蘋果的護城河：長期戰略與短期困境

從長期看，蘋果在台積電制造體系中仍具獨特地位。盡管英偉達成為台積電客戶的時間更早，但整體仍偏小眾。即便這種“小眾”產品如今是全球最火的產品，本質上仍然小眾。

另一方面，蘋果的產品在不少於十幾家台積電晶圓廠中生產。即使英偉達在采購量上超過了蘋果，其在台積電的制造覆蓋范圍也遠不及蘋果。蘋果提供的是穩定性和廣度，這是任何代工廠都珍視的客戶特質。

台積電的技術路線圖也暗示著未來的天平可能再次向蘋果傾斜。該公司已經在其最先進的2納米制程上量產芯片，蘋果是其主要買家。但今年下半年，台積電計劃同時提升名為N2P的新變體以及名為A16的新制程。

A16之後，台積電還有A14，預計將在2028年左右實現量產。正如行業分析機構SemiAnalysis最近在一份關於台積電-蘋果關系的報告中所寫，平衡將向蘋果傾斜，因為A14被設計為“從一開始就兼顧移動和高性能計算”。

圖：台積電制程工藝進化路線圖

更重要的是，AI熱潮不會永遠持續。泡沫可能會破裂，也可能會慢慢消退，但增長軌跡肯定會趨於平緩，這意味著對尖端AI芯片的需求將會下降。魏哲家知道這一點，這就是為什麼他在快速擴張的同時也保持謹慎。“我也非常緊張，”他在公司投資者會議上表示，“如果我們不小心行事，對台積電來說肯定是一場大災難。”

蘋果的應對策略包括積極預訂產能、投資先進封裝技術，以及加強自身的芯片設計能力。但所有這些都需要時間。短期內，蘋果可能需要在未來一兩年內繼續為爭取產能而戰。

目前，蘋果已經預訂了台積電2026年前超過一半的2納米產能，這是鎖定供應、排擠競爭對手的戰略舉措。同時，蘋果正在加速其AI芯片的研發，計劃從2026年開始使用台積電的SoIC技術生產AI服務器芯片。

蘋果還宣布了在美國的6000億美元投資計劃，旨在增強國內半導體制造能力和供應鏈多元化。但現實是，目前沒有哪家公司能匹配台積電的技術實力，蘋果對後者的依賴仍然是其軟肋。

與此同時，蘋果正在將其AI能力深度整合到產品生態系統中。從iPhone上的設備端處理到Mac中的專用神經網絡引擎，蘋果正在構建一個有別於雲巨頭的AI戰略。這個戰略可能不會消耗與數據中心相同級別的芯片產能，但它為蘋果在AI時代保持相關性提供了基礎。

在技術行業，短期優勢往往屬於那些最能適應變化的公司，而長期成功則屬於那些能夠定義變化的公司。

05供應鏈權力轉移：從消費電子時代到算力為王時代

蘋果供應鏈變化的背後，是資本與技術流向的深層邏輯：資金從成熟的消費電子產業流向高增長的AI基礎設施，而後者又將資本投入芯片采購、數據中心與研發管線。相比之下，消費電子增速與利潤率放緩，議價能力自然下降。

當下，從消費電子時代到“算力為王”時代，科技供應鏈的權力中心正在發生結構性轉移。

蘋果的挑戰在於如何在兩個時代之間架橋：一方面維持消費電子這一收入根基，另一方面適應價值向雲端和AI基礎設施遷移的趨勢；一方面保持供應鏈的規模化制造能力，另一方面爭奪先進制程、定制化芯片等基礎設施資源。

歸根結底，誰掌握了創造價值的環節，誰就掌握了供應鏈的話語權。當價值的源頭從硬件組裝轉向芯片設計、AI大模型等核心領域時，整個產業的權力版圖也隨之重塑。對蘋果而言，真正的任務不再是控制所有生產環節，而是確保自己始終處在任何價值誕生的核心圈，並在其中扮演重要角色。

就像馬克·吐溫所說的那樣：“歷史從不重復，但是它們經常會押同樣的韻腳。”今天的供應鏈權力轉移，只是科技行業永恒演變中的又一個篇章。