特朗普: 桥水达利欧警告:特朗普政策可能引发"资本战"

2026-01-20 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

德银警告："8万亿美元筹码"

德意志银行在最新策略报告中指出，美国在欧洲拥有高达8万亿美元的资产敞口，包括庞大的直接投资和金融资产。如果争端升级到资本层面，这一规模远超贸易逆差的影响。

德银分析认为，一旦欧盟启动ACI工具，针对这8万亿美元的美国资产进行监管收紧、税务调查甚至限制利润回流，将对美国企业界造成不对称的打击。"在贸易战中美国或许占优，但在资本战中，深度交融的金融资产让欧洲拥有了实质性的反制筹码，"德银表示。

根据美国财政部数据，欧盟持有的美国资产总额超过10万亿美元，英国和挪威还持有更多此类资产。这些资产包括美国国债和股票，部分由公共部门基金持有，其中最大的是挪威2.1万亿美元的主权财富基金。

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不过，多数策略师认为欧洲采取极端措施的可能性较低。荷兰国际集团由Carsten Brzeski领导的研究团队指出，欧盟几乎无法强迫欧洲私营部门投资者出售美元资产，它只能尝试激励对欧元资产的投资。

法国兴业银行的Juckes周一表示，欧洲公共部门的美国资产投资者可能会停止增持或开始抛售，但局势需要进一步大幅升级，他们才会为了政治目的而损害投资业绩。

德银同时提醒市场，不要忽视"资本战"风险对美国本土资产定价的反噬。"8万亿美元资产的安全性一旦受到地缘政治威胁，可能导致资金回流受阻或避险情绪急升，这将使得美债收益率曲线在通胀预期和增长担忧的夹击下出现剧烈波动。"

高盛测算显示，如果10%的关税最终落地，将使受影响国家的实际GDP下降约0.1%至0.2%，其中德国受冲击相对更大。如果税率升至25%，GDP冲击可能扩大至0.25%至0.5%。不过在通胀方面，高盛认为关税对通胀的影响"非常小"，主要因为需求走弱本身具有抑制价格的作用。

本周一市场已出现紧张情绪，美股期货、欧洲股市和美元承压，黄金、避险货币瑞郎和欧元成为主要受益者，显示"抛售美国"交易可能卷土重来。