特朗普: 川普大錘揮向華爾街?或面回購禁令銀行股瑟瑟發抖

2026-01-19 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

川普政府正將監管矛頭轉向華爾街大型銀行，可能通過施壓或幹預監管以限制其股票回購。由於銀行股的核心回報機制高度依賴回購，這一政策動向已引發市場對行業資本回報能力的普遍擔憂，並迫使投資者重新評估相關風險。

川普政府正在將目光從軍工和房地產行業轉向更廣泛的經濟領域，美國大型銀行面臨的監管壓力驟然上升。在總統連續施壓國防承包商和房屋建築商限制股票回購後，市場對於華爾街巨頭資本回報計劃受阻的擔憂正在加劇，投資者不得不重新評估銀行股的政策風險。

據華爾街日報1月19日報道，繼川普通過行政命令和公開言論打擊國防和房地產行業的回購行為後，大型銀行可能成為下一個目標。作為川普第二年經濟議程中強調“可負擔性”的核心支柱，總統正在利用非常規手段迫使各行業服從其意志。盡管白宮聲稱近期的行動並未針對其他行業進行協調，但這種通過限制回購來推動企業降價或增加產出的模式，已經令銀行業股東感到不安。

這種風險並非空穴來風，因為政府對於銀行業擁有比其他行業更直接的幹預工具。銀行的股息支付和股票回購能力長期受到監管限制和資本充足率要求的約束，而這些規則可以根據政府的目標進行調整。一旦回購受限，將直接沖擊投資者的回報預期。回購不僅能向股東返還資本，還能提升每股收益並支撐股價，這正是許多投資者青睞銀行股的關鍵原因。

市場觀察人士指出，雖然全面暫停股票回購通常只在極端情況下（如2020年疫情期間）由美聯儲實施，但川普不可預測的政策風格使得“幹擾主要銀行資本計劃”成為一個可預見的選項。如果總統的公開施壓無法奏效，其通過監管機構施加影響的能力不容忽視，尤其是考慮到他對美聯儲獨立性的長期漠視。

回購規模巨大，成為潛在靶子

華爾街巨頭在過去十年中積累了驚人的回購規模，這使其極易成為民粹主義政策的目標。據標普道瓊斯指數數據，在截至9月30日的十年間，摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行的股票回購總額合計超過5000億美元。這種大規模的資本返還行為雖然受到投資者歡迎，但也招致了政治壓力。

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值得注意的是，在限制回購這一議題上，川普與其最激烈的政治對手形成了某種“奇怪的聯盟”。就在去年9月，參議員伊麗莎白·沃倫和伯尼·桑德斯曾致信六大行，抨擊其在通過2025年美聯儲壓力測試並獲得資本要求放寬後，優先增加回購和股息，而非擴大貸款或降低客戶成本。如今，川普通過譴責回購來呼應這一立場，顯示出跨越黨派的監管收緊趨勢。

已有的先例與直接幹預

川普政府近期的行動證明了其幹預企業資本分配的意願和能力。川普於1月7日簽署行政命令，明確禁止國防承包商支付股息或回購股票，“直到它們能夠按時、按預算生產出優質產品”。無論其法律授權如何，這一舉動已經達到了震懾效果。

類似的壓力也傳導至房地產行業。川普提名的聯邦住房金融局（FHFA）局長Bill Pulte上周表示，該機構正在審查大型房屋建築商的回購行為。Pulte指責建築商故意維持高房價並進行史無前例的股票回購，同時卻享受著創紀錄的利潤。他強調，聯邦對Fannie Mae和Freddie Mac的支持不應被用來資助回購，而犧牲了需要購房的美國人的利益。

此外，川普在1月9日通過社交媒體發文，呼吁從1月20日開始對信用卡利率實施為期一年、上限為10%的限制，這進一步顯示了他通過非常規手段幹預金融市場的決心。

美聯儲的角色與監管不確定性

如果川普意圖擾亂主要貸款機構的回購計劃，他擁有一張關鍵的底牌：美聯儲的監管權。作為“大而不能倒”的機構，大型銀行受到美聯儲的直接監管，而在2008年金融危機期間，這些銀行曾被視為國家工具。銀行能否支付股息和回購股票，直接取決於監管機構設定的資本規則。