AI巨额投资带动通膨飙升恐成今年最被忽视风险

2026-01-05 | 来源: 自由财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

《路透》报导，今年开年以来，全球股市在人工智慧（AI）狂潮带动下一路飙高，却忽略了可能破坏这波行情的最大威胁之一，即部分由AI投资热潮推动的通膨飙升。

今年美股7大科技公司贡献了涨幅的一半，2025年美股出现两位数字涨幅，并创下历史新高纪录。与此同时，市场对AI和货币宽松政策的乐观情绪，也推动欧洲和亚洲股市在2025年创下历史新高。

对进一步降息的预期，也提振了债券市场，随着通膨的回落，美国国债投资人获得了5年来的最佳的年度报酬，尽管通膨仍高于美国联准会（Fed）设定的2%目标。

今年美国、欧洲和日本(专题)政府的刺激措施和AI的蓬勃发展，预料将重振全球经济成长，并再度推升通膨，因而促使各国央行结束降息周期，以遏止热钱流入还在疯AI的市场。

皇家伦敦资产管理公司（Royal London Asset Management）多元资产部门主管葛林瑟姆（Trevor Greetham）表示，「你需要一根针戳破泡沫，收紧货币政策或许能做到这一点」；虽然他仍持有大型科技股，但预计今年年底全球通膨将大幅飙升。

葛林瑟姆说，收紧资金将降低投资人对投机性技术的偏好，增加AI计画的融资成本，并降低科技公司的获利和股价。

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分析师指出，微软、Meta（脸书母公司）和Alphabet（Google母公司）砸下数兆美元兴建新资料中心，也是带动通膨升高的因素，因为这项计画消耗能源和先进晶片的速度非常快。

摩根士丹利策略师席兹（Andrew Sheets）表示：「根据我们的预测，成本将会上升而非下降，因晶片成本和电力成本都在上涨。」他说，由于企业对AI的大量投资，美国消费者物价指数（CPI）将持续高于Fed的2%目标，直到2027年底。

英杰华投资公司（Aviva Investors）在其2026年展望中指出，一个重大市场风险将来自于各国央行结束降息周期，甚至开始升息，因AI投资和欧洲、日本政府的刺激性支出浪潮，将带来通膨压力。

全球人力资源和投资顾问公司美世（Mercer）欧洲经济和动态资产配置主管班迪卡斯（Julius Bendikas）表示：「让我们夜不成眠的是，通膨风险再度出现。」

市场已初步显露出对成本上升和AI可能过度支出的担忧。甲骨文（Oracle）2025年12月股价大跌，因该公司披露支出大幅成长。博通（Broadcom）也示警，其高利润将受到挤压，导致股价大跌。个人电脑大厂惠普（HP）预计到今年下半年，因资料中心需求成长导致记忆体晶片成本飙升，导致价格和获利将面临压力。

德意志银行预计，到2030年，AI资料中心德资本支出将达到4兆美元（新台币126兆元），而这些计画的快速推出可能导致晶片和电力供应瓶颈，进而使投资成本螺旋上升。