日本加息落地:暴跌沒有,麻煩在後頭

2025-12-19 | 來源: 吳曉波頻道 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

因此，只要美日匯率波動不大，美元利率越高，日元利率越低，獲利空間就越大。

與之相對的，一旦日元和美元的利率不斷縮小，利潤也會不斷減少，這將導致套息交易者撤離金融市場，從而引發短期的金融市場動蕩。

財經評論員劉曉博告訴小巴，日元套利資金主要流向美國，其次是韓國、歐洲（如德國）、澳大利亞、越南、印尼等。所以，日元加息後對上述國家或地區有比較大的影響。

這種套利交易的規模到底有多大？2024年8月，當時德銀分析師認為，日本政府的資產負債表是20萬億美元。從廣義范圍來說，整個日本政府都在進行套息交易。

還有兩個數據可以參考：截至2024年第三季度，日本國際投資淨頭寸高達3.2萬億日元；而日本銀行2024年一季度的外幣貸款金額大概是1萬億美元左右。

那麼為什麼加息消息出來後，原本擔心的金融市場動蕩不但沒有發生，日本股市甚至還上漲了。

原因之一，依然是植田和男先打了預防針，讓市場至少提前一周消化風險。此外，劉曉博認為，即便加息後，日本基准利率還是偏低，相對美元依然有套利空間，因此套利資金不會立即、全面“大潰逃”。

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日元的大麻煩

相比日元套利，加息後，日元匯率和日本國債的問題可能更棘手一些，對資本市場的影響也更大。

首先我們來看日元的表現：日本央行加息後，美元兌日元開始走高。

截至19日晚間，美元兌日元最高觸及157.394，距離前高161.95也僅有一步之遙。

很多人會有疑問：按理來說日本央行加息，日本利率提高，會吸引投資者持有買入日元資產吃利息，這對日元不是利好嗎？為什麼加息後日元貶值得更快了呢？這裡有兩個原因。