日本加息落地:暴跌沒有,麻煩在後頭

2025-12-19 | 來源: 吳曉波頻道 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

“日債指數級上升的利息壓力，是日本經濟頭頂懸掛著的一柄達摩克利斯之劍。”

文 /巴九靈

在全球金融市場屏息以待的關注下，12月19日，日本央行行長植田和男終於按下了那個加息的按鈕：央行貨幣政策委員會以9:0全票通過加息方案，將日本政策利率上調0.25個百分點至0.75%。

本次加息創下日本1995年9月份以來的最高水平，也正式宣告了日本30年“超寬松貨幣政策”時代的終結。

日本央行公布利率決議後，植田和男出席新聞發布會

其實原本國內市場對日本央行加息的關注度不高，但是坊間的一則小道消息卻讓人對此事警惕起來：日本央行加息會引發金融海嘯；全球的股票、基金等金融資產都被卷進去，甚至金融市場會爆發一個堪比“次貸危機”的大事件。

那麼，日本央行加息以後，“黑天鵝”是否爆發了呢？日本股市給出了答案。

12月19日，日經225指數上漲1.03%。截止12月20日凌晨，日經225指數主連大漲1.69%，日本股市不僅沒有崩盤，反而漲了不少。

那麼，如何理解日本央行加息所掀起的這場“金融風暴”？今天我們就聊聊這件事兒。

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沒有出現的“黑天鵝”

日本加息並不是今年12月才突然宣布的。從去年3月開始，日本央行就啟動了加息進程，算上這一次是第四次，它不是一個“突發新聞”。

那麼，日本央行為什麼要加息，而且是連續加息？

答案很簡單：不加息，日本國內的通脹就控制不住了。

就在加息決議公布的同一天，日本政府發布了關鍵的CPI數據：日本11月的整體消費者物價指數（CPI）年增率降至2.9%，雖然相比之前略有回落，但仍連續第44個月高於央行設定的2%目標。

這意味著通脹已不是短期的“輸入性通脹”，而是滲透到日本經濟骨骼之中的持續性價格上漲。如果日本央行不采取措施，通脹將面臨失控的風險，最終引發類似前兩年困擾美國拜登政府的“滯脹危機”。

日元持續疲軟帶來的輸入性通脹壓力，成為了本次加息的直接導火索。為此，日本央行被迫選擇放棄維持了幾十年的超寬松利率。植田和男的目的只有一個：解決通脹問題。

但加息會有個“副作用”，那就是引發規模巨大的日元套息交易者離場。

什麼是套息交易？

說白了，就是一種簡單的理財手段：借入便宜的日元後，兌換成美元，購買收益率更高的美元（5%），從中賺取收益。