中国机器人上市潮真相:缺钱花、手头紧

2025-12-18 | 来源: 定焦One | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

机器人是一门烧钱生意。

人类和机器人共生的时代，或许比想象中来得更快。

英伟达创始人黄仁勋曾提出，“AI的下一波浪潮将是机器人系统”，并预言未来十年工厂将由软件和AI驱动。

这波浪潮如今已反映在IPO排队与融资数据中。

仅过去几个月，就有仙工智能等十余家机器人公司向港交所递交招股书，宇树科技等头部玩家也在加速推进IPO。截至12月8日，有34家机器人产业链企业排队等待聆讯中。

一级市场同样火爆，脱胎于旷视的原力灵机天使轮融资2亿;它石智航以1.2亿美金刷新天使轮融资纪录;银河通用机器人完成11亿元新一轮融资，为具身大模型机器人领域的单笔最大融资;星尘智能完成数亿元A++轮融资，由国科投资和蚂蚁集团联合领投，而在一年内，蚂蚁集团已连续领投星尘智能多轮融资。2025年前三季度，国内机器人创业公司融资总额约达到500亿元。

但高热度也伴随着高争议，在技术尚未成熟、量产成本压力仍在、公司普遍亏损的现状中，市场开始审视当前机器人公司的估值是否存在泡沫，以及整个行业能否真正走向规模化落地。

这些冲刺IPO或获大额融资的公司，覆盖了工业机器人、服务机器人、核心零部件等全产业链环节。我们将重点聚焦机器人本体公司，从它们的招股书与融资细节中，呈现这个新兴行业的真实价值与未来走向。

老玩家上市，新势力吸金

机器人赛道大致可分为两类：一类是扎根于工业、农业、服务业等某一细分场景的专用机器人;另一类是基于多模态感知，致力于适配多行业的通用型机器人。

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MIT专家警告:人形机器人已走错方向在浪费时间

专用机器人已发展多年，相关公司大多成立已有五至十年以上，涵盖机械臂、AMR、四足机器人等形态。通用型机器人则是近两年密集涌现的方向，大多数公司仅成立一到两年，主要以人形形态为主。

不过，这两类机器人并非有严格的界限。比如，为提升实用性，部分人形机器人采用轮式底盘以增加稳定性，这也在一定程度上削弱了其通用性。

虽然这“一老一新”在商业模式、底层技术上存在差异，但它们共同构成了机器人赛道的基本格局，并反映出一些共通的行业趋势。

近期扎堆IPO的机器人公司，大多是深耕多年的“老玩家”，产品集中在工业场景的专用机器人上，同时也在这一轮AI浪潮中主动贴上“AI+机器人”的标签，以提升市场关注度和估值预期。

比如优艾智合聚焦于工业复合移动机器人(AMR+机械臂)，其产品搭载3D视觉系统与AI算法，能实时识别、定位和抓取杂乱堆叠的工件，突破了传统机器人只能处理固定位置物料的局限。

另一个典型案例是乐动机器人，它的智能割草机器人业务被视为公司的第二增长曲线，在搭载AI算法后，能自动识别草坪边界、障碍物和地形变化，优化割草路径，适应不同环境条件，如树木、花坛、坡地等。

“老玩家”借上市潮迎来发展拐点，“新势力”则在一级市场快速起飞。尤其是人形机器人，成为资本下注的重点方向。

融资数据证明着行业热度。据IT桔子统计，2025年前三季度，国内机器人行业融资事件翻倍增长。尤其是Q3.共有243笔投资事件，同比增102%。