王健林首次贖回一座萬達廣場債務解套了?

2025-12-03 | 來源: 中國房地產報/觀察者 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

就在不久前的11月21日，大連萬顓企業管理有限公司發生工商變更，原股東大連萬達商業管理集團退出，新增蘇州聯商柒號商業管理有限公司為全資股東。股權穿透信息顯示，新進入的這家股東，屬於“浙金信托”旗下公司。

通過一系列資產處置，萬達的債務壓力有所緩解。據Wind數據，截至2025年9月，“萬達系”企業境內債已清償完畢，目前無境內存續債；海外債方面，目前僅存續1筆2026年2月13日到期的美元債，待償還余額4億美元。

然而，贖回首座萬達廣場，雖釋放出萬達轉型調整的積極信號，但萬達的債務壓力依然不容小覷。截至2025年中，萬達整體負債規模仍接近6000億元，其中萬達商管的有息負債達1375.61億元，一年內到期部分302.69億元，而貨幣資金僅115.77億元，資金缺口明顯。

萬達此次贖回動作，或許標志著其從規模收縮轉向資產優化的新階段。但贖回一座廣場只是開始，能否借此穩住基本盤、重塑增長動能，將考驗其後續的經營智慧與資本運作能力。

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在頻繁的資產處置後，萬達首次進行了核心資產回購。

近日，萬達商管通過旗下上海萬達銳馳企業管理有限公司（以下簡稱“萬達銳馳”）完成回購，煙台芝罘萬達廣場有限公司股東名單再度變更，坤華股權投資合伙企業（以下簡稱“坤華”）、坤元辰興投資管理咨詢有限公司（以下簡稱“坤元”）悉數退出，萬達銳馳成為唯一股東，法定代表人和多位高管同步調整。

此前於2024年7月5日，煙台芝罘萬達廣場有限公司發生工商變更，原全資股東大連萬達商業管理集團股份有限公司退出。新增股東包括坤華與坤元，分別持有約99.99%和0.01%的股份。

換言之，萬達首次進行了核心資產回購，贖回煙台芝罘萬達廣場。

“倒過來想想，短時間賣出買進，是不是因為當初賣資產只是為了救急？”對於萬達從“賣”到“贖”的轉變，有業內人士告訴觀察者網，2024年，萬達的重點放在了回籠資金、降負債上，主要通過密集處置重資產緩解財務壓力，推進輕資產轉型。

可參考的是，據企業預警通統計，截至2024年9月，萬達商管短期債務約439.74億元，有息債務合計1725.33億元。

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但經過一年多時間的拋售資產，萬達的債務壓力已經大幅縮減。據Wind數據，截至2025年9月，“萬達系”企業境內債已清償完畢，目前無境內存續債；海外債方面，目前僅存續1筆2026年2月13日到期的美元債“萬達商業地產11 20260213”，待償還余額4億。

“在這樣的背景下，萬達開啟了資產回購之路，煙台芝罘萬達廣場成為首個被贖回的核心資產的思路也說得通了。”上述人士說道。

值得一提的是，在萬達減輕債務的過程中，坤華功不可沒。坤華背後是新華保險和中金資本，新華保險持股 99.9%、中金資本 0.1%，為 100 億元不動產基金的執行平台。

所謂100 億元不動產基金的執行平台，指的是新華保險和中金資本共同設立規模為100億元的基金，新華保險與中金資本按 99.9%、0.1% 出資，坤華作為該基金的法律與運營載體，在 100 億元總規模內執行投資決策、持有與管理底層不動產資產，並對項目公司實施投後管控。

從時間上看，坤華的成立時間並不長，備案成立日期為2024年1月11日，備案日期為2024年1月17日。

但作為一家成立不到2年的企業，坤華和萬達的合作並不少。據觀察者網不完全統計，截至2025年2月，大連萬達商管與新華保險的公開交易共14筆，均為萬達商管向新華保險轉讓旗下萬達廣場、商業項目公司的控制權，新華保險成為全資或控股股東，運營仍由萬達商管負責。

雙方的首次合作始於2024年4月，接盤項目為北京萬達實業，此時距坤華成立不到4個月。接盤北京萬達實業不到三個月，雙方開展第二次合作，交易的對象正是此次回購的煙台芝罘萬達廣場。

2024年全年，坤華從萬達手中接盤了9座萬達廣場，除了上述兩個萬達廣場，還一口氣收下了南京萬達茂、成都萬達商業廣場、赤峰萬達廣場、晉江萬達廣場、銀川金鳳區萬達廣場、武威萬達廣場和淮北萬達廣場。

有媒體報道，以上9座萬達廣場合計認繳出資額超30億元。

進入2025年，坤華和萬達的交易不僅還在繼續，且更加密集。不到2個月時間，坤華從萬達手中接過宣城萬達廣場、銅陵萬達廣場、安陽萬達廣場、四平萬達廣場、揚州萬達商業廣場5 座萬達廣場的全部股權。