内存价格暴涨成"电子黄金",雷军都顶不住了

2025-11-20 | 来源: 腾讯科技 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

文丨海军

编辑丨苏扬

“最近内存涨价实在太多。”10月24日，雷军在微博上带货某款手机时表示。

以三星电子为例，日前，其宣布内存芯片价格调涨60%，涨价直接冲击到了下游的消费电子厂商，带动包括手机，也包含笔记本、PC、平板等一系列设备的涨价。

内存涨价的直接原因是AI巨头们对HBM存储的需求，挤占DRAM颗粒产能。与此同时，推理需求的暴涨，也挤占了NAND闪存颗粒产能。

内存价格暴涨后，它们被赛博玩家们戏称为“电子茅台”、“电子黄金”。

涨价牵动着整个产业链的神经，中芯国际第三季度业绩会上，38次提及存储，联席CEO赵海军做了几个关键判断——目前供应缺口在5%以上，终端厂商短期有压力、扩产仍然在继续、对制造业是利好。

“无论是汽车、手机还是消费电子领域，使用存储器的终端厂商来年都将面临价格压力和供应保障问题，目前没有任何一方能给出明确的供应承诺。”赵海军说。

赵海军强调，供应缺口至少在5%以上，高价位将持续一段时间。“我曾做过分析，存储器市场若出现5%的供应缺口，价格可能翻倍；若供过于求5%，价格可能腰斩。”

那么，这一轮存储价格暴涨的逻辑链条是什么，或者说AI的需求如何传导至存储，让内存变成了“电子黄金”？

01 恐慌、囤货与价格倒挂

内存作为标准化产品，其行业发展直接受下游需求影响，呈现鲜明的周期性特征。

下游需求旺盛，行业进入上行周期，价格上涨，而下游需求一旦收缩，行业就进入了下行周期，价格就会下跌。

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按赵海军的说法，在供需平衡状态下，出现正负5%的偏差，存储价格的对应翻倍或腰斩。

过去10多年，存储行业走过多轮交替起落的阶段：2012-2015、2015-2019、2020-2023，2024-至今，基本维持四年一个周期。单纯看时间，当前至少还处于上行阶段。

需要注意的是，前三个周期基本与智能手机有关，直到2024年起，大厂主动减产优化供给结构，叠加AI热潮拉动服务器、PC 端高端存储需求攀升，存储行业进入新一个周期的上行通道。

DDR技术路线图，来源：美光

2025年美光、三星等头部原厂相继宣布DDR4进入生命周期尾声——生产终止、销售收尾、支持缩减，在最后的采购期，原厂供货达成率远低于预期，动摇市场长期供应信心。

头部厂商本轮调整，核心是适配高端服务器需求，产能优先供给利润更高的HBM和DDR5，这种不可逆的产能迁移导致DDR4有效供给持续缩减。

需求端则呈现强韧性，北美互联网公司为控制成本、规避风险大量囤货，国内企业的AI服务器需求激增带动DDR4采购量增长，信创服务器因CPU产能紧张从DDR5退回DDR4，工控、网通、中低端手机等成本敏感产品因供应担忧提前备货。

原厂停产、渠道商控货、终端厂商抢货，DDR4价格反超DDR5，“价格倒挂” 现象出现。

尽管DDR5是未来趋势，但从DDR4切换过来需CPU、主板和操作系统等支持，短期无法改善供需错配现状。

一位存储行业从业者强调，这一轮涨价主要源自大厂停产引起的囤货恐慌，而非新增的消费需求，属于不健康的市场现象，不符合市场逻辑的性价比和商品属性。

“（涨价）至少要持续到明年，但市场情况变化很快，存储又周期性很强，要看具体情况。”该从业者说。