一頭5000億美元估值巨獸,正在浮出水面

2025-11-05 | 來源: 虎嗅網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

流動性越大，越難被替代，這形成了典型的網絡效應。

另外USDT 在多條主流區塊鏈上發行，比如 Ethereum、Tron、BNB Chain、Solana、Avalanche 等。例如在 Tron 網絡上，USDT 作為 TRC-20 代幣合約已成為其上使用量極大的穩定幣。

最新數據顯示，在 2025 年初，Tron 和 Ethereum 兩條鏈合計就約占 USDT 總流通量的 90%。其中 Tron 約 50 %，Ethereum 約 40 %。

這樣USDT和公鏈形成相互依存的關系，在公鏈的生態中，穩定幣充當關鍵的流動性角色，促進各類資產交換與流通。公鏈擁有龐大的用戶群體和豐富的應用生態，USDT穩定幣發行在公鏈上，可以借助公鏈的影響力和用戶基礎進行推廣。如以太坊上有大量的 DeFi 應用，吸引了眾多用戶，而USDT 等穩定幣在以太坊上發行和流通，能夠被這些用戶廣泛使用。

跨鏈流通性上，USDT支持多條區塊鏈（如以太坊、波場、Solana等），可在不同鏈上快速轉移，實現全球范圍內的即時到賬，手續費低於傳統銀行跨境支付系統。

另一方面，為了在新興市場、發展中國家拓展業務，Tether針對這些市場做了專門的渠道布局。

Paolo曾表示，Tether 進入一個新國家時，不會像競爭對手那樣直接找當地最大的銀行合作，而是會深入街頭，進行基層教育和推廣，挨家挨戶地拜訪，尋找與他們理念一致的當地合作伙伴，從基層做起，推廣他們的產品。這種自下而上的推廣方式是他們一直以來的方法。

這讓Tether看上去有點像中國的互聯網公司，上山下鄉，高頻地推，跑馬圈地。

Tether 在全球各地已經投資了 100 多家公司，利用這些公司建立廣泛的分發渠道。

如對肯尼亞數字貨幣支付服務商 Kotani Pay 的投資，借助本地企業的資源和優勢，加強在非洲地區的支付網絡建設。Tether 在非洲、中美洲和南美洲等地建立了大量實體接觸點，Tether 在全球擁有數百萬個實體接觸點，從中美洲的便利店網絡、電話充值點、報攤到非洲的鄉村市場，Tether 與這些實體直接接觸，通過它們進行 USDT 的分發和推廣。這是他們成功的關鍵因素之一。

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此外還有一些創新項目，如Tether 在非洲推進太陽能自助服務亭項目，已完成 500 個試點，為當地缺電的居民提供電力服務，用戶以每月 3USDT 的價格訂閱，目前約有 50 萬用戶和 1000 萬次電池更換。Tether 計劃到 2026 年將服務亭數量擴大到 1 萬個，2030 年達到 10 萬個，預計覆蓋約 3000 萬個家庭，平均覆蓋非洲 1.2 億人，使他們能夠使用 USDT 進行日常交易。

Paolo 認為，這種創新的分發渠道和對新興市場的深入滲透，是 Tether 在穩定幣領域保持領先地位的關鍵。

Tether與Tron合作，也促進了 USDT在第三世界的擴容。孫宇晨創立的Tron為了與以太坊公鏈競爭，推出了更為低廉的USDT交易費用，這降低了新興市場用戶的交易成本，也形成了Tron的主要收入來源。

當然，Tether在新興市場發展迅猛，除了自身的渠道布局，還跟這些國家自身的問題高度相關。

例如非洲、拉美地區對美元穩定幣（主要是 USDT）依賴度非常高，在交易所與跨境匯款場景中，USDT 占據當地交易量的絕大多數份額。

在高通脹、貨幣貶值國家，如委內瑞拉、阿根廷，USDT 被廣泛用於保值、支付與日常結算，實際使用率、商家接受度與場內場外兌換渠道都很活躍。在委內瑞拉，大量商家、大學及企業在日常交易中采用USDT。

04 世界級“加密美元”，為什麼是Tether？

法幣事關一個國家的經濟主權，每個政府都很難會在這個問題上讓渡權力，而USDT則在多個國家大量使用，成為當地民眾支付、對抗通脹和貨幣貶值的工具。這可能是很多公司想做的事，為什麼只有tether做到了呢？

在2019 年 6 月，Meta的前身Facebook曾發布 Libra 白皮書，推出轟動一時的 Libra 項目，計劃發行與美元、英鎊、歐元、日元 4 種貨幣掛鉤的穩定幣，建立簡單的全球貨幣和金融基礎設施，提供低成本跨境支付服務。該項目由 Libra 協會監管，成員包括 Visa、Mastercard、PayPal、Uber 等 27 個知名企業。

Facebook 全球用戶數量達到驚人的50億，日活也有35億，這樣的用戶基礎發展穩定幣，再加上諸多的合作伙伴，理論上成功概率應該遠超tether。不過該項目遭到了包括美國以及歐洲各國在內的龐大監管阻力。之後Facebook 迭代幾次版本，向監管做出多次讓步，還是沒能成行，最終在2022年初，該項目以2億美元價格被出售，正式宣告失敗。