帮你解读:诺贝尔经济学奖能指导你买股票吗?

2025-10-11 | 来源: 编译精选 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

远的不说，就说当前美股 S&P 500 高达22x的 2025E P/E，意味着投资者愿意为标普500公司当前的盈利水平支付22倍的价格。

这背后押注的正是AI能带来未来盈利的爆发式增长。如果这份期盼落空，当前的高估值就失去了支撑，无疑会成为另一轮“互联网泡沫”。

但当下其实市场连Super AI APP都没能跑出来（ChatGPT就商业变现而言仍处早期），某种意义也说明了市场的情绪化交易。

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如何预测资产价格

一个延伸话题，学术界关注解释“为什么”，即什么影响资产价格，但其实现实环境中大家更加关注的是“如何预测资产价格”。

说人话：哪只股票/债券/衍生品未来能涨。但以下话题单纯以股票市场为例。

而这个问题其实只在行为金融学派的假设下能成立，即市场并非完全有效。在有效市场假说的纯粹世界中，所有信息会瞬间反映在资产价格中，不存在任何被低估或高估的股票，投资人只能通过承担风险来获取收益。

但在非有效市场中，投资人是情绪化的、非完全理性的、甚至会犯系统性错误的，因此会导致资产价格“偏离”其内在价值（Intrinsic Value），从而存在被低估（Undervalued）或被高估（Overvalued）的股票。

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这个时候，资产价格就并非简单地与运营风险挂钩，而是一定程度上能够“被预测”的，这也是大多数商科生最向往的职业之一——“股票分析师（Equity Analyst）”的价值所在。

他们可以通过分析公司的基本面、竞对的基本面及表现、行业的表现、整个国家甚至地区的表现，来判断这个股票的合理价格，以寻找那些可能“被低估的股票”，从而帮助投资人获利。

这也是目前二级市场运营的基本逻辑，不管是买方的投资经理还是卖方分析师，都在坚信“其分析及智慧能够找到合理的‘资产价格’，从而为其客户获利”。

但这个更多是学科上的解释，我们多说一句。

人们真的可以预测一支股票的未来价格吗？

华尔街顶级投行分析师呕心沥血写了几百页基本面分析报告选出的股票，就一定比一群猴子随意往黑板上扔飞镖选出的股票更好吗？

然而，令人遗憾的是——

现在的实验证明是：这两者选出的股票表现没什么太大差异。