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美国信用市场两家公司突然爆雷 引发担忧


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就在几周前,First Brands的承销商杰富瑞还在推销一笔60亿美元的新贷款交易,并向投资者保证,截至3月公司账上还有近10亿美元现金。


如今,First Brands正在与贷款方谈判,寻求紧急救援融资,以填补迫切的流动性缺口。这个过程可能需要申请破产。公司债券价值迅速崩塌。本周,次级债券的交易价格已跌到票面价值的几美分。这震动了1.5万亿美元美国杠杆贷款市场投资者。

贷款方对First Brands涉及的更不透明的发票融资几乎毫无了解。这类融资通常由专业基金以完全私下方式进行。金融时报此前报道,包括对冲基金巨头Millennium Management和杰富瑞旗下投资部门在内的投资者,为First Brands提供了部分融资。


几位应收账款融资专家表示,发票贷款方为了追逐高收益,忽视了First Brands融资中的风险信号。


“一些人专门成立了应收账款基金,当资金急于出手时,就会冒险。”一位基金经理说,“这家公司总是提供最高收益,而且总是愿意做更多,没有上限。”

尽管First Brands债务急剧贬值,Tricolor倒闭,但资金管理公司依然在投资新的资产支持交易。据知情人士透露,高盛本周正准备出售一笔3亿美元的次级信用卡债务组合,债务来源是金融科技公司Mission Lane。


资产管理公司TCW的资产支持融资主管迪伦·罗斯说,市场依然接受这些交易,显示出对证券化融资的信心。

“自金融危机以来,几乎没有投资级结构化产品受损。”罗斯说,“证券化本身不是问题。”
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