下周,全球市场的超级"靴子"将落下

机构对美联储今年降息次数的预测

降息50基点是鲍威尔的“忠诚表态”

除了经济数据，美联储主席鲍威尔近期的立场转变，更是引发市场高度关注。

鲍威尔在上月底召开的杰克逊霍尔年会上，出乎意料地释放出了政策转向宽松的明确信号，颠覆了市场此前对于利率路径的预期。

他一改此前对通胀的强硬姿态，转而对就业市场放缓表现出高度关注，警告称如果就业风险继续发酵，可能很快表现为裁员激增和失业率快速走高。

与此同时，川普政府也在施压美联储尽快大幅降息。据央视新闻，当地时间9月10日，美国总统川普在其社交平台“真实社交”上发文再次批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息。

美联储主席鲍威尔

宋雪涛认为，鲍威尔的政治转向可能导致9月份的降息幅度以及鸽派信号的程度超出预期，“对鲍威尔他自己而言，也需要一次‘超预期’的降息来向川普展示‘忠诚’，仅仅25个基点的降息不足以传递如此强烈的政治信号。鲍威尔需要考量的不仅仅是美联储这个机构的独立性，他也需要思考自己会不会被川普‘清算’。而且，对于其他联储官员来说，对抗川普（更小的降息幅度）带来的政治成本正在陡增。”

在科林•安德森看来，一次降息不足以认为美联储在进行政治妥协，若后续连续降息或采取其他明显带有政治动机的行为，市场和投资者才需要担忧。

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川普政府与美联储理事丽莎•库克（Lisa Cook）之间的紧张关系也在升级。美东时间9月9日，美国哥伦比亚特区地方法院阻止了川普“罢免”库克的意图，这意味着她将能出席下周的议息会议并投票。与此同时，美国参议院也正在火速推进斯蒂芬•米兰（Stephen Miran）的美联储理事任命程序，力争让他赶在议息会议前成功上任。

不过，咨询机构货币政策分析（Monetary Policy Analytics）的政策经济学家唐（Derek Tang）表示，“库克是否留任以及米兰能否及时就职，对9月会议结果影响不大。”

降息50基点是美国经济衰退的“凶兆”

假如美联储下周选择“超预期”地一口气降息50个基点，将意味着什么？

瑞银2024年分析数据显示，自1987年以来，美联储每次以下调50个基点开启降息周期之后，美国都发生了经济衰退。

美联储 50 个基点降息与历次衰退时间表

这一历史数据让部分市场人士对“降息50基点”心存警惕。

Forvis公司首席经济学家乔治•拉加里亚斯（George Lagarias）便直言不讳地指出：除非遇到重大危机，否则贸然降息50个基点可能会“吓坏金融市场”，传递出经济形势“非常严峻”的错误信号，引发不必要的恐慌。这种恐慌一旦蔓延，反而可能成为“自我实现的预言”，真正拖累经济陷入衰退。