马云: 马云花3.1亿买以太坊背后:香港上市公司开始迷上虚拟货币

香港金融圈正在重新叙事，原本疏远于传统金融圈视线的币圈，成为这一轮新叙事的主流。稳定币和RWA的概念方兴未艾之时，DAT的风又从美国吹到了香港。

所谓DAT，即Digital Asset Treasury的缩写。在币圈，DAT通常指的是持有和管理加密货币的公司或者实体。在当下的语境中，大多时候DAT对应的则是上市公司实体，其通过公开市场购买比特币、以太坊或者solana等代币，业内人士把这一动作称为“屯币”，并使这些代币成为公司核心资产，随后上市公司股价随币价涨跌而波动。在传统金融圈，他们又把这一现象称为“币股联动”。

“币股联动是过去这段时间香港二级市场和币圈的热词。”一位美股上市公司负责人如是说，他的上市公司已经持有不少比特币。

仅8月27日一天，他就参加了8场在港的活动，其中绝大多数都涉及币股联动的内容，其中包括在四季酒店举办的“香港数字资产上市公司联合会”成立仪式、新火科技在君悦酒店举行的论坛，以及币安创始人赵长鹏在港大的论坛——这些场活动的内容都涉及了币股联动。

赵长鹏在现场表示，一些公司的财务部门、上市公司甚至国企、央企等，现在无法直接买入比特币等数字货币，但是通过DAT模式，这些公司则可以间接持有比特币等数字货币，这是DAT模式的意义。他也认为，这个群体实际上规模非常庞大，远比币圈大得多。他同时也透露了币安集团近期正积极参与类似的项目。

腾讯新闻《潜望》获悉，香港已有获得国企投资的基金过去这段时间正积极筹划币股联动的项目。一位在港金融人士对腾讯新闻《潜望》表示，因为国企的钱不可直接投资币圈有关的基金，但是可以买股票，“持有比特币的上市公司的股票暂时没有限制”。

公开数据显示，香港数字资产上市公司联合会成员公司中的博雅互动、华检医疗等，已经通过公开市场持有了不少比特币和以太坊。

一位在“香港数字资产上市公司联合会”成立大会现场的上市公司代表对腾讯新闻《潜望》表示，其公司后续也有囤币的计划。据其了解，协会中不少会员单位也在陆续启动类似的计划。公开数据显示，该协会共有49家会员单位，其中包括9家美股公司、两家深圳创业板公司，其余的皆为港股上市公司。

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币股联动早在半年多前已在美股市场掀起热潮。美股上市公司通过公开市场买入比特币或者以太坊，使公司成为专门囤币的DAT，其股价随之跟着比特币的飞涨，从而在传统股市中收获上涨。

美国亿万富翁迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 是该模式的探路者和成功者。2020年，作为美股上市的软件公司Strategy（之前名为Micro Strategy）的创始人兼董事长，他对外宣布将比特币纳入其资产负债表。

他的操作非常简单：发债或发股——筹钱买比特币——指望币价上涨叠加公司股票的“溢价”带来超额收益，即股价上涨。在这期间，股价持续上涨时，Strategy继续发债或发股融资，再买入比特币，如此循环。

尽管迈克尔·塞勒自2020年开始，持续“喊单”多年，但是华尔街的交易员们涌入市场，将该股票当做全球最大的比特币持有者代表而建仓买入则是2024年，即strategy股价一路上涨之时。

行业人士解释，因为2024年是比特币第四次减半（4月20日）后的牛市初期，比特币价格从年初约45000美元涨至年内高点约103000美元（2024年12月）。MicroStrategy 的股价与其比特币持仓高度相关。

公开数据显示，自2022年8月首次买入比特币以来，Strategy股价已经暴涨了约30倍，现在市值接近1000亿美元，堪比星巴克——这也远超了比特币自身同期11倍的涨幅。截至第二季度，Strategy共持有约63万个比特币。

这也让参与Strategy股票建仓的早期交易员们获得了惊人的收益。

其他公司也开始竞相复制Strategy的策略。币圈数据公司Architect Partners报告称，在美股市场，第一季度共有90家上市公司的资产负债表上有比特币，而截止第二季度，这一数据为142家。与此同时，2025年上半年共有61家美股上市公司宣布计划筹集306亿美元资金用于购买比特币等数字货币，其中大部分发生在第二季度。

“币圈从未出现过的如此大规模的买币行动。”一位在币圈深耕多年的美股上市公司负责人在香港表示。他所在的上市公司也持有不少的比特币。