人民幣: 美元無誰能替人民幣國際化路在何方?

2025-07-28 | 來源: 看中國 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美元，這個全球金融的“王者”，數十年來屹立不倒，縱使唱衰聲不絕於耳，仍主導著國際貿易與金融的命脈。人民幣，作為新興經濟體的貨幣代表，雖在國際舞台嶄露頭角，卻面臨重重挑戰，難以撼動美元的霸權地位。經濟學家向松祚與時評人文昭深入剖析了美元為何歷久彌堅，以及人民幣國際化的漫漫征途。他們從經濟、科技、金融市場與制度信用等層面，揭開美元霸權的秘密，並指出人民幣的未來方向。

美元霸權的三大支柱

自1944年布雷頓森林體系確立美元作為全球主要貨幣以來，80多年間，美元不僅未如預言般崩潰，反而愈發穩固，成為全球最主要的儲備貨幣與結算貨幣。向松祚指出，美元的霸權地位並非偶然，而是建立在三大核心支柱之上：

- 經濟與科技的絕對領先

美國經濟總量約30萬億美元，穩居全球第一，遠超其他國家。向松祚強調，一國貨幣的強勢根植於其經濟規模，而美國的經濟實力無人能及。更重要的是，美國在科技創新領域的領先地位無可撼動。以人工智能為例，美國企業如谷歌、微軟和OpenAI主導全球技術發展，幾乎所有突破性進展均源自美國。文昭則認為，美國的科技生態系統由市場驅動，民間企業的創新活力遠超政府主導的模式，這使得美國在全球產業鏈中始終扮演“大腦”角色。

例如，全球半導體、生物科技、航空航天等高科技產業的龍頭企業多集中於美國，這不僅帶動經濟增長，也強化了美元的全球接受度。向松祚質疑：“哪個國家的經濟與科技實力能超越美國？”在可預見的未來，沒有國家能在這一領域全面挑戰美國。

- 金融市場的廣度與深度

美國資本市場的規模與成熟度是美元霸權的第二大支柱。向松祚指出，美國股票市場總市值超過60萬億美元，占全球一半以上；債券市場規模高達140萬億美元，遠超歐洲（約16-17萬億美元）與中國（約16-17萬億美元）。這種壓倒性優勢吸引全球資金源源不斷流入美國金融市場。

文昭進一步分析，美國金融市場的流動性、透明度及監管水平為全球投資者提供了安全與信心。紐約證券交易所（NYSE）與納斯達克（NASDAQ）不僅規模龐大，還擁有完善的交易機制與監管框架。相比之下，其他國家的金融市場在規模、流動性或透明度上均難以企及。向松祚強調：“全球的錢都往美國跑，哪個國家能取代這種吸引力？”

- 制度信用與全球支付體系

美元作為全球銀行間金融電信協會（SWIFT）系統的主要結算貨幣，支撐著國際貿易與金融交易的順暢運行。向松祚認為，美元的全球接受度來自於對美國政治穩定、法治健全及貨幣政策獨立性的信任。美國聯邦儲備系統（Fed）的獨立性尤為關鍵，法律規定總統無權直接幹預聯儲政策，這有效避免了貨幣政策被政治操縱。

文昭補充，美國的制度信用是美元的基石。全球投資者視美國為“財富的安全天堂”，這不僅因為其經濟實力，更因為其法律體系的公平性與透明度。例如，聯儲主席鮑威爾即使與總統川普政見不合，仍能獨立執行貨幣政策，這種制度設計確保了美元的長期穩定。向松祚強調：“美元的紙幣上寫著‘In God We Trust’，但真正讓人信任的是美國的制度。”

去美元化的空喊與現實困境

近年來，俄羅斯、中國等國頻頻提出“去美元化”，試圖削弱美元的霸權地位。向松祚對此持懷疑態度，他反問：“哪個貨幣能取代美元？盧布、歐元、英鎊還是伊朗裡亞爾？”這些貨幣背後的國家在經濟規模、金融市場成熟度或制度信用上均無法與美國相提並論。文昭分析，川普時期發起的貿易戰與高關稅政策雖引發對美元地位的質疑，但美國的全球影響力與制度優勢使美元地位難以動搖。

向松祚指出，去美元化並非一廂情願的口號所能實現。美元的霸權地位不是某個領導人或國家的意志所能改變，而是由經濟、科技與制度的綜合實力支撐。文昭補充，全球貿易與金融交易高度依賴美元，即使部分國家嘗試使用其他貨幣結算，也難以撼動美元在SWIFT系統中的主導地位。例如，俄羅斯推廣盧布結算，但盧布的國際接受度低，難以成為主流。

人民幣國際化的挑戰

自2009年中國開始推動人民幣在國際貿易結算中的使用以來，人民幣國際化取得一定進展。例如，人民幣已被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子，且在部分“一帶一路”國家中用於貿易結算。然而，向松祚與文昭一致認為，人民幣要成為真正的國際貨幣，面臨多重挑戰。

- 資本管制與匯率市場化不足

美元跌不垮輪不到人民幣和歐元接班

"習大大拿1億人民幣給我,我都不想去"

貝森特:人民幣當儲備貨幣一條件達不到

人民幣尚未實現完全自由兌換，資本項目管制限制了其在國際市場的流動性。向松祚強調，貨幣國際化的前提是資本自由進出，而中國目前的資本管制與匯率非完全市場化成為重大障礙。文昭補充，國際投資者對人民幣的信心受限於資本管制的不可預測性，例如外資進入中國市場後可能面臨資金撤出的限制，這降低了人民幣的吸引力。

- 金融市場不成熟

中國資本市場的監管水平與透明度與國際先進水平存在差距。向松祚指出，中國股市與債市雖有一定規模，但與美國、英國甚至香港、新加坡相比，監管水平與市場透明度仍需提升。文昭分析，中國金融市場的流動性不足，且部分監管政策的不連續性讓國際投資者望而卻步。例如，A股市場的波動性較高，且外資參與受到一定限制，這使得人民幣難以成為全球資金配置的首選貨幣。

- 制度信用待提升

貨幣國際化的核心在於國家信用。向松祚認為，美國的法治環境、政策透明度及貨幣政策獨立性為美元提供了堅實支撐，而中國在這些領域的進步空間較大。文昭指出，國際投資者對一國貨幣的信任來自於其政治穩定、法治健全及政策的可預測性。中國目前的制度環境尚未完全滿足這些要求，例如資本市場的監管透明度與司法獨立性仍需加強。

全球影響力的差距

美國在全球經濟中的影響力不僅體現在經濟與科技，還包括文化、軍事與外交。向松祚強調，美國的全球產業鏈“大腦”地位使其成為全球經濟的中心，而中國雖在制造業與貿易領域表現出色，但在技術創新與全球規則制定方面仍需追趕。文昭補充，人民幣國際化需要中國在全球治理中發揮更大作用，例如推動人民幣在國際組織與多邊貿易中的使用，但這需要長期努力。

美元的未來與人民幣的前景

向松祚認為，在可預見的未來，美元的全球儲備貨幣地位難以被撼動。美國經濟的活力源於市場與民間創新，而非僅靠政府推動。例如，美國的科技巨頭如蘋果、微軟與特斯拉的創新能力與政府無關，這種市場驅動的活力是美元強勢的深層原因。文昭補充，美國對全球經濟的多層次影響力，特別是在技術與金融領域的領先，確保美元的長期穩定。

對於人民幣，向松祚提出，國際化需循序漸進，關鍵在於以下幾方面：

提升金融市場監管水平：中國需將資本市場監管提升至國際水平，增強透明度與公平性，吸引更多國際投資者。

開放資本項目：逐步放寬資本管制，實現人民幣自由兌換，增強其國際流動性。

強化制度信用：通過深化法治建設與政策透明度，提升國際社會對中國制度的信任。

擴大全球影響力：積極參與全球治理，推動人民幣在國際貿易與金融中的使用。

文昭強調，人民幣國際化不僅是經濟問題，更是制度與信用的競爭。中國需在硬實力（經濟與科技）與軟實力（制度與信用）上全面提升，方能縮小與美元的差距。

美元的霸權地位根植於美國的經濟規模、科技創新、金融市場成熟度及制度信用的綜合優勢，短期內無貨幣可取代。向松祚與文昭的分析顯示，美元的強勢並非僅靠貨幣本身，而是背後強大的國家實力與制度支撐。人民幣國際化雖取得進展，但受限於資本管制、金融市場不成熟及制度信用不足，挑戰美元的道路仍漫長。正如向松祚所言：“貨幣的地位是比較出來的。”中國若想推動人民幣成為全球貨幣，需在經濟、科技、制度與全球影響力上全面突破，這是一場長期的系統性競爭。