世界秩序正"深刻变革" 巴菲特退休,美国梦不再?

如果说比巴菲特小14岁的阿甘代表了蓝领的美国梦，那巴菲特一定就代表了白领的美国梦。阿甘的故事告诉你，即便你有着先天的残疾，脑子很笨，但可以靠努力过上想要的生活。巴菲特的故事告诉你，20岁的你只有1万美元，但94岁的你可以有1600亿美元。

相隔太平洋，这也曾是我们的信念。

1994年《阿甘正传》上映之后，人们深受感染：“无论逆境多么巨大，美国梦都触手可及。”

这一年，巴菲特的收益率也稳定地到达顶峰。他完美的70年职业生涯也是美国完美的70年国运。它不断胜利，赢下二战，赢下冷战，是天许之地，是“美国例外”。

前几天，巴菲特退休了。在最后一场股东大会的谢幕演出上，他也对繁荣了70年的美国资本主义做出了总结。

三年前退休的桥水基金创始人，“对冲基金史上最成功的基金经理”达利欧，近期也非常活跃，他做出预言：旧世界正在解体。这个旧世界，不仅供养了巴菲特的成功，也构建了我们的世界观。

大型基金的管理人，是对世界变动最为敏锐的一群人。他们的职业本质，是为未来下注；投资者为他们的判断力支付高额费用。激烈的竞争机制迫使管理人的思考必须有前瞻性，同时又脚踏实地。

那么，巴菲特是如何总结的，达利欧又是如何预言的？

一、大教堂和大赌场

巴菲特将美国资本主义分为了AB两面：A面是光明的大教堂，B面是阴暗的大赌场。大教堂为美国人民提供了前所未有的物质生活。大赌场里什么玩法都有，时不时也有暴富神话。

大教堂是美元世界体系。美国是最大的逆差国，几乎不生产商品，但却享受了几乎最高的生活水平，就是因为美元有世界性的购买力。

大赌场则是以美元为筹码的各种市场：纳斯达克、石油、黄金、加密货币、房地产、国债。抱着保值增值想法的赌客，大部分都需要先在赌场的门口把自己的资金兑换成美元，再去桌上试运气。资金量小，胆子大的去玩赔率最高的俄罗斯轮盘（纳斯达克、加密货币），目的不是翻倍，而是翻身；资金量大，胆子小的去玩胜率最高的21点（国债），跑赢通胀就是胜利。

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大教堂撒出去的美元，再通过大赌场回到美国。

与其说是美国的武力统治了世界，不如说是美元世界体系统治了世界。前者可以靠一场民族国家间热战解决，而后者形成的关系牵一发而动全身，几乎消除了全面脱钩的可能性。全世界的有产者，都或多或少与美元世界体系有关。

巴菲特知道，重要的是A、B面相互依存。但更重要的是，不要让B面代替A面，A面才是B面存在的根基。

更更重要的是，他是大赌场里赚钱最多的赌客之一。

所以他并不希望关税武器化，因为这将阻断商品源源不断地被送到大教堂。美国应该继续贸易，他认为，“世界其他地区越繁荣，我们也就越繁荣”，“我们应该做我们最擅长的事情，其他国家也应该做他们最擅长的事。”

然而，事情正在起变化，不仅仅是关税，而在于更深的层次。

达利欧认为我们当前所经历的，将是历史性的剧变，美国和世界秩序正在经历“深刻变革”，堪比上世纪30年代。货币秩序、（美国）国内秩序和国际秩序，正处于彻底改变的边缘。

二、货币秩序的症结：美国国债

美元世界体系成立的一个重要前提是美联储负责任的货币政策，使得全球投资者认可美元的低通胀和安全性。然而老生常谈的美国国债问题当前已经极其危险。随着2008金融危机和2020疫情的两次超级放水，美国国债占经济总量的比重已经超过了122%，也超过了二战时的顶峰。

这才有了马斯克雄心勃勃的政府效率部的计划。可惜的是，2024年10月还声称要“至少从联邦预算中削减2万亿美元”的马斯克，在仅仅三个月之后就发现这个目标“过于理想化”。

更可怕的是，2025年特朗普就职80天之后美国的政府开支，甚至还要高于去年同期1540亿美元。

没有什么能阻止这辆狂奔的火车。草草去职的马部长，黯淡得就如《大明劫》里的孙传庭。