周大福生变千亿资产还不上12亿利息接班人出局

周大福郑氏家族另一核心资产周大福珠宝经营尚算稳健。作为周大福郑氏家族的起家业务，周大福珠宝已成立95周年。周大福创始人周至元是郑裕彤的岳父，而凭借出色的经营能力，郑裕彤取代周氏子女接班周大福，成就了“女婿接班”的佳话。

基于周大福金店攒下的利润，郑裕彤日后进军房地产，投资电讯、巴士等行业，才成就了日后周大福郑氏家族的千亿财富帝国。

周大福2025年报（截至2025年3月末）显示，其营业额达896.56亿港元，较前一年的历史最好业绩下降17.5%，经营利润上升9.8%至147.46亿港元。

尽管其当下面临老铺黄金等后起之秀的挑战，但无论从营收规模还是利润来看，周大福仍然十倍于老铺。随着其毛利率提升及店铺形象升级，其市值重新回到1300亿港元之上。周大福近五年累计派息达318.5亿港元，作为控股股东的周大福郑氏家族自然获益最丰。

在周大福珠宝之外，周大福创建集团（原新创建集团）也是一艘低调航行的巨轮。其资产规模超1600亿，主要业务包括道路、保险、物流、建筑和设施管理，包括广东、浙江、山西等地的14个收费公路、香港的亚洲货柜物流中心、香港会展中心和启德体育园的管理权等。

2019年，周大福创建更是斥资215亿港元从九鼎集团手中接盘富通保险，后将其更名为周大福人寿。

这些资产正契合香港富豪们最爱的“收租型”资产：毛利不高，但现金流及分红稳定，能够跨越周期。2024财年，周大福创建营收规模达264亿港元，归母净利润20.84亿港元。

周大福郑氏家族旗下的上市公司还有经营服饰业务的佐丹奴国际、新世界百货等。

家族办公室频频输血

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周大福企业有限公司是家族财富的隐秘核心所在。子公司财报将其称为郑裕彤家族私人投资控股旗舰公司。周大福企业相当于周大福郑氏家族办公室，业务涉足全球27个国家和地区。

在新世界一系列出售非核心资产的动作中，多笔交易便是“左手倒右手”，家族办公室自掏腰包为上市公司流动性输血。

以周大福创建为例，新世界发展原本持有其61%股份，在将持有股份全部出售给周大福企业后，新世界获得了217.54亿港元的流动资金。

此外，新世界出售的启德体育园有限公司75%的权益、深圳前海周大福金融大厦北塔30%权益等资产，也均由周大福企业接手。

这种操作，既为新世界提供了流动性支持，又为家族保住了优质战略性资产，避免“贱卖”。

而作为家族产业的核心控股股东，周大福郑氏家族多年经营实业的利润，也通过分红回流到周大福企业，由此形成家族财富的蓄水池。

郑裕彤为儿孙计深远。早在执掌周大福的次年，郑裕彤就成立了周大福企业。整个周大福郑氏家族产业，由两个在英属维尔京群島注册成立的海外信托控制，分别为Cheng Yu Tung Family（Holdings）Limited、Cheng Yu TungFamily（HoldingsII）Limited。

长江商学院院长、家族企业研究中心主任李海涛指出，这种安排既给了企业在家人和外人之间灵活选择职业经理人的自由，也给了家族成员在家族企业内外自由择业、创业的自由，兼顾了企业长期发展和家族成员自我实现两大目标。

得益于郑裕彤的安排，即便经历风暴，周大福郑氏家族子孙仍可以将巨额财富传承下去。