中国汽车业"恒大"已经出现爆雷只是时间问题

2025-05-24 | 来源: 智驾网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

对于魏建军关于中国汽车产业的“恒大”已经出现的警告，多数人的第一反应是谁会是中国汽车产业的“恒大”？但我们希望这一幕永远不要出现，而鉴于汽车产业与房地产业对负债的承受能力大不相同，我们有足够的能力避免这一危机的出现。

在魏建军在业内以直率著称，同时有不平则鸣的勇气。

在昨天发布的其与新浪财经CEO邓庆旭的访谈《求是—中国汽车迈向全球的底气与路径》中，魏建军发出警告：现在汽车产业里边的恒大已经存在了，只不过是没爆而已。

他说，（大面积的）纯电车，亏损都特别严重，根本就形成不了一个商业闭环，现在资本该赚的钱已经赚走了，甚至一些老股已经卖掉了，只剩到这个产业了，所以今后怎么发展？大家还都在赔着钱卖。

他再次表示，长城愿意拿钱，对汽车各个主机厂进行全面审计，否则这样持续下去，中国的汽车工业的产业安全，会遭到严重的威胁。

不过，魏建军没有暗示谁可能成为中国汽车产业的“恒大”。

魏建军的评论引发网友对中国众多车企负债的盘点。

根据公开财报数据，目前2024年财年负债率超过90%的仅有一家，多数在60%-80%之间，中国主要的车企尚没有出现资不抵债的情况。

另外，虽然众多车企的负债超过上千亿元人民币，最高的接近7000亿元，但需要注意的是，制造业与房地产业对于负债的承受能力并不相同，制造业尤其是中国的汽车企业也更依赖无息负债（如应付账款），有息负债占比普遍低于20%。

而在智驾网统计的吉利、比亚迪、长城汽车三家民营汽车企业的2025一季报中，三家企业都是盈利的，尤其是比亚迪，其一季度总营收首次超过特斯拉，净利91.55亿元，创下新高。

同时当下市场上主要的汽车品牌毛利率皆为正数，这意味着其经营依然符合基本的商业逻辑。

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中国汽车业「恒大」已出现只是未引爆

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目前亏损相对数额较大的企业多数是造车新势力，但以其体量，称之为中国汽车企业的恒大则略有夸大，这其中小鹏汽车亏损大幅缩小，销量却同比大增330%，相比而言四家国有汽车企业，仅有广汽净利为负，但亏损数额并不巨大。

不过经过对比，比亚迪、长城、吉利三家传统民营车企的一季报数据，不难发现，长城汽车距离两家车企在营收、销量规模、净利方面差距都有拉大的趋势。

长城在新能源方面，一直押注混动，并对增程表现出极大的抵触，在纯电动化方面则更为谨慎，魏建军表示，纯电动车型更适合小型车，长城汽车旗下专注于纯电的欧拉品牌在2024年没有推出新车型，在今年的上海车展上才开始恢复发布新车的节奏。

长城的特立独行、不跟风、不亏本卖车，这显然影响了其在市场上的总销量，也直接影响了其报表的数据。

站在宏观的视野看待中国汽车行业，被诟病之一是总利润偏低，所有企业加起来比不过丰田一家。

但相比过去一年，今年一季度2024年的世界汽车销冠丰田汽车在5月8日发布的2025财年（截至2026年3月）的合并净利润（国际会计准则）预计同比减少35%，降至3.1万亿日元，当然这背后主要是因为美国关税不确定性的影响。

如果再把视野放到全球汽车产业，近两年德国汽车工业在营收和利润方面受到的影响更大。

那么中国汽车是一片繁荣还是如魏建军所言，恒大已经出现，爆雷只是时间问题呢?

有业内人士指出，中国车企部分企业依然处于扩张期，在出海机遇来临之际，海外建厂、加大品牌建设都面临债务加大的风险，而这些债务多数不会体现在其上市公司的财报中。