年輕人接棒"中國大媽"?最近一波金價下跌浮虧慘重

2025-05-18 | 來源: 第一財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

已有部分投資者出現大額浮虧。今年剛接觸黃金投資的查德（化名）近期浮虧了近3萬元。之前她一直小規模試水購買銀行積存金，但4月中旬接連上漲的行情讓她坐不住了，生怕錯失良機。看著積存金的價格從4月7日的419元/克一路飆升至800元/克上方，她在4月23日高點回調階段選擇加倉500克，購入價格是807元/克，一共花費40多萬元。但眼下，金價已回落至745元/克，折算成現金僅為37.2萬元。

就在采訪過程中，金價再次大跳水。王婷忍不住匆匆在手機上操作，掛了一個委托單，金價到達某一位置自動賣出。

多家銀行近期也密集提示價格波動風險。3月至今，建設銀行、工商銀行、中國銀行等十余家銀行紛紛發文稱，近期國內外貴金屬價格波動加劇，提醒客戶提高貴金屬業務的風險防范意識。4月21日，上海黃金交易所再次發布關於繼續做好近期市場風險控制工作的通知，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。（詳見《黃金牛市下投資人湧向貸款炒金,冒險操作風險幾何?》）

上海市信本律師事務所高級合伙人趙敬國對第一財經表示，黃金的變現能力雖然相對其他資產較好，但在市場極端情況下，如金價暴跌時，可能會出現投資者急於出售黃金但找不到買家的情況，導致無法及時變現償還貸款，從而面臨流動性風險。

金價走勢如何

年輕人“炒金熱”背後，是黃金加速“金融化”。

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近期的一組數據也可以從側面印證。據中國黃金協會統計，2025年一季度，上海黃金交易所黃金品種成交額達10.7萬億元，同比增長42.85%；上海期貨交易所的成交額更是高達30.52萬億元，同比飆升143.69%。與此同時，我國黃金消費總量為290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾消費為134.531噸，同比下滑26.85%。

2025年4月末，中國官方黃金儲備為7377萬盎司，較上月增加7萬盎司，為連續6個月增持。一季度國內黃金ETF持倉增長23.47噸至138.21噸，同比增長327.73%。截至5月8日，全球黃金ETF持倉量（SPDR+iShares）1377.84噸，環比減少4.89噸。淨多頭持倉量減少至16.25萬張（前值16.33萬張）。

黃金投資依舊火熱，未來金價走勢將如何發展？

銀河證券在研報中提醒，2025年以來受到各種因素推動，黃金的上漲幅度超過預期，金價回調具有合理性。前四個月，金價上行了29.4%，上漲幅度超過預期。金價快速上行是ETF大幅湧入帶來的，快速上行的價格需要消化各種信息。推動金價上行的基礎因素並未改變，但市場需要消化漲幅。

“短期交易層面而言，當前價格雖已回落但仍有進一步下滑的可能性：技術面觸及周線級別超買區域，COMEX黃金淨多頭占比突破閾值區間，市場情緒過熱特征顯著。”廣發證券策略首席分析師劉晨明及其團隊認為，目前黃金存在三點利空因素：第一，美國財政赤字將大幅收縮，壓制通脹預期。第二，黃金多頭倉位已比較擁擠，市場投機性較強。第三，實際交易量遠低於潛在投資者的資金規模，當前價格處於高位可能只是增量資金快速進入推高的，受短期內部分投資者情緒影響，波動被放大。

也有機構持相對樂觀態度。中泰證券分析師任恒指出，關稅博弈短期緩和的預期以及降息預期的回落等因素對價格存在壓制。中長期來看，十年期美債的真實收益率處於過去十年的高位區間，美國經濟逐步走向滯脹，美元信用體系的重塑已經成為趨勢，金價有望持續走高。