京东大战美团,第一个输家出现了.....

2025-04-24 | 来源: 中国新闻周刊 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

这是资本市场在用脚投票：投资者担心二者重回烧钱大战，从而影响资本回报率。

投资者为商战买单

这种担忧并非没有根据。

目前，京东、美团祭出的“三板斧”——提高骑手待遇、降低商家佣金、补贴消费者，相比过去都增加了不少开支。

比如4月11日，京东外卖正式上线百亿补贴。本次百亿补贴活动将通过“全民补贴+爆品直降”双重机制，一年内投入超百亿元。4月14日，美团外卖也宣布未来三年将投入1000亿元。据悉，这笔千亿补贴，主要用于红包补贴。此外，京东为应对配送超时，超20分钟免单和加大招聘力度，势必都会带来成本激增。

而单就外卖配送本身这项业务，利润率其实并不高。刘强东此前在内部称，京东外卖利润率不允许高于5%，“超过5%，我要处分人的”。

回顾中国互联网发展历程，“烧钱大战”多次成为关键词。

2010年，团购之风吹到了中国的创投圈，一时间涌入超5000家的创业公司做团购网站。随后各家纷纷烧钱拉新，巨额补贴，1元看电影、9元吃大餐的价格屡见不鲜。据估计，中国市场共烧了70亿元。

2015年，从“千团大战”杀出重围的美团，很快又加入与饿了么的外卖战局。二者一边融资补充弹药，一边烧钱抢占市场，给消费者的补贴金额往往高达订单金额的30%－50%。最终还是美团笑到最后。

网约车的烧钱之战更为惨烈持久。2014年，网约车大战爆发，而补贴依旧是当时的重要竞争手段。短短4个月，滴滴和快的就合计烧掉近20亿元。在合并快的后，滴滴又迎战国际巨头uber。仅在2015年，根据滴滴和uber的数据测算，亏损之和就已经超过200亿元。

烧钱补贴确实有助于抢占市场，但副作用也很明显。

就外卖行业而言，一是消费者容易陷入低价陷阱，过度注重价格而不是品质，甚至超前消费；二是商家特别是中小商家，被迫下场参与补贴大战，稀释了本就微薄的利润，甚至迫于成本压力降低服务品质，幽灵外卖就是这么来的；三是为了提高效率尽快回本，平台还是会不断“卷”速度，骑手看似待遇提升，但工作强度也可能水涨船高，面临安全和效率的艰难取舍。

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最重要的是，几乎每一轮烧钱大战结束，都伴随着涨价，因为资本迟早需要回报。

4月23日，京东、美团港股股价均有所回升，但24日早盘，两家的股价又大幅下跌。

零售电商专家庄帅表示，通过对外卖平台长达十几年的研究看来，新外卖平台在短期内很难通过补贴、促销的形式快速提高单量。“在美团和饿了么两大成熟外卖平台的竞争压力下，新进入者甚至还需要再投入超过千亿级资金才有机会做到万亿规模。”

而巨额投入意味着，京东和美团的股价接下来还有可能继续震荡。

资本市场看重的是成长性。未来市场信心的恢复，关键在于双方能否将烧钱补贴大战，转化为可持续的生态能力建设。

同时，可能还得为饿了么捏把汗。

毕竟历史反复证明，行业洗牌期往往是老三的生死劫，不信看看曾经的和其正以及百度外卖。

关于饿了么的市场份额，数据并不统一，从15%到30%不等。但几乎可以确定的是，这个数据还会面临巨大考验。

由于外卖行业已经是存量市场，京东的入局，冲击的不仅是美团，还有饿了么。

外卖重燃战火之后，饿了么存在感更少了，但它显然也要努力搏一搏——“不打口水仗，只送口味虾”。