彭博:美國即將到來的經濟衰退與眾不同屬於自找的

2025-04-02 | 來源: 加美財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

但這一切可能都為時已晚。經濟衰退往往具有自我實現的特性：如果足夠多的人相信衰退即將發生，他們就會削減消費，企業也會預先裁員，從而使衰退真正發生。

經濟總需求在衰退中通常會受到三重打擊：失業者；擔心失業的人；以及雖然保住了工作但工資增長大幅放緩的人。這三類人群在不同程度上都會減少支出。

關稅可以被取消，但需求還能重新激活嗎？

除了成因，這次衰退還將帶來兩個新的變量。第一，龐大的嬰兒潮一代幾乎已全部退休，其中最年輕的也已61歲。這改變了勞動力市場的年齡結構，使其更趨年輕。然而，研究人員發現，年齡會影響貨幣政策的效果。人口更年輕（35歲以下）會削弱政策效果，而中年人口（40至65歲）則會放大其影響。

第二，目前收入和財富差距比以往任何時候都要嚴重。

收入最高的前10%家庭獲得了將近一半的總收入，也貢獻了一半以上的消費支出。一個經濟體系將“所有雞蛋都放在一個籃子裡”，在衰退中面臨新的風險。

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這一群體在支出方面，已經表現出對股市波動的高度敏感。在下次衰退中，他們的反應可能對經濟造成比過去更大的影響。

在任何經濟體中，許多人是因為必須消費，比如購買食品等生活必需品。那麼，如果經濟總需求越來越依賴那些因為資產價值上漲而有消費欲望的人，會發生什麼？

戰後每一次衰退都帶有某種“可怕的頭銜”：2020年失業率創金融危機以來最高；2008至2009年連續裁員時間最長、失業崗位恢復時間最長；1981年為前一輪衰退後最短間隔；1973年遭遇最嚴重的供應沖擊等等。

而這一次，最可能獲得的“頭銜”是：唯一一次自作孽成功的衰退。

對於貨幣政策史的研究者來說，或許會指出1981年的衰退同樣是人為制造的，源於極為緊縮的利率政策。但那是為應對超過10%的嚴重通脹。而如今的關稅、政府支出削減和驅逐政策，卻是在4%失業率和不到3%的物價漲幅背景下實施的。

一種是必要之痛，另一種是自作孽。如果非得加上個“可怕的頭銜”，那就是這個了。