巴菲特股東信八大看點:認可接班人,增加日本投資

2025-02-23 | 來源: 澎湃新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

他強調，伯克希爾60年來幾乎沒有派發過股息，“請注意一個關鍵因素，使得我們能夠支付這筆創紀錄的款項：在1965-2024年期間，伯克希爾的股東只收到過一次現金股息。”巴菲特說，股東們一直支持持續再投資，反映了持續的儲蓄文化和長期復利的魔力的結合，現在納稅額累計已超過1010億美元。

巴菲特將伯克希爾的成功歸功於“美國奇跡”，“由於缺乏運動天賦、美妙的嗓音、醫學或法律技能，或者任何其他特殊才能，我一生都依賴於股票。實際上，我依賴於美國企業的成功，並且我將繼續這樣做。”

巴菲特喊話美國稱，如果財政政策失誤，紙幣的價值可能會蒸發，“永遠不要忘記，我們需要你維持穩定的貨幣，而這一結果需要你的智慧和警惕。”

看點五：沒有進行回購

財報顯示，伯克希爾在2024年第四季度依然沒有回購股票，2024年僅回購了29億美元的股票，這是自2018年以來最低的年度回購總額。

這或許與伯克希爾股價持續上漲有關，其市值在2024年首次突破1萬億美元。

在股東信中，巴菲特暗示了對股票估值的擔憂，他寫道：“我們在選擇股票工具時是公正的，根據我們能夠最好地部署你們（和我家人）儲蓄的地方進行投資。通常，沒有什麼看起來有吸引力；我們很少發現自己深陷機會之中。”

看點六：將增加日本投資

“雖然伯克希爾主要專注於美國市場，但有一個很小但卻很重要的例外，那就是我們在日本不斷增長的投資。”在股東信中，巴菲特專門用一個章節談及在日本的投資。

巴菲特表示，伯克希爾在2019年7月首次購買了日本五大商社的股票。當時僅僅翻閱了它們的財務報表，便對其極低的股價感到震驚。隨著時間推移，伯克希爾對這些公司的欣賞與日俱增。

這五家公司分別是：伊藤忠商事株式會社（ITOCHU）、丸紅株式會社（Marubeni）、三菱商事株式會社（Mitsubishi）、三井物產株式會社（Mitsui）和住友商事株式會社（Sumitomo）。

他表示，這五家公司運營得非常成功，而且在某種程度上，其運營模式與伯克希爾頗為相似。這五家公司都會在適當的時候增加股息，在合理的時候回購股票，其高層管理人員薪酬方案也遠沒有美國同行那麼激進。

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巴菲特強調，對這五家公司的持股是長期的，伯克希爾承諾支持這些公司的董事會。一開始，他曾同意將伯克希爾的持股保持在每家公司股份的10%以下。但當接近這個上限時，這五家公司同意適度放松持股上限。隨著時間的推移，未來可能會看到伯克希爾對所有五家公司的持股比例有所增加。

截至去年底，伯克希爾對日本五大商社的總投資成本為138億美元，市場價值達到235億美元。需要說明的是，伯克希爾是通過發行日元債來購買日股，所以不受匯率浮動的影響。

巴菲特預計，格雷格和他的繼任者將長期持有這些日本資產，並且伯克希爾未來可能會與這五家公司展開更多合作。

對於在日本的投資，巴菲特表示很喜歡，他預期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達到約8.12億美元，而日元債的利息成本約為1.35億美元。

看點七：年度股東大會有些變化

巴菲特在股東信中還介紹了今年股東大會的安排。

今年的股東會將於奧馬哈當地時間5月3日舉行，股東大會上將不再播放短片，而是提前一些，在早上8點開始。巴菲特會先做簡短的開場發言，隨後將立即進入問答環節。

舞台上將會有3人：巴菲特、格雷格·阿貝爾，以及阿吉特·賈恩，其中分管保險業務的阿吉特·賈恩將只出席上午的問答。

問答階段的日程表也明顯縮短。今年開始的時間稍稍提前至當地時間早晨8點，上午場持續至10點30分。休息半小時後，巴菲特和阿貝爾將開啟第二場問答，持續至13點。

今年是巴菲特接管伯克希爾60周年，巴菲特表示，現場會有官方周邊《伯克希爾·哈撒韋公司60年》（60 Years of Berkshire Hathaway），其中包含芒格的照片、引語和一些很少公開的故事，將有5000本新書在周五下午和周六上午7點至下午4點出售。

看點八：認可繼任者

在今年的信中，巴菲特認可了指定繼任者格雷格·阿貝爾在選擇股票機會方面的能力，甚至將他與已故的查理·芒格相提並論。