90后: 这或许是中国90后00后的第一次人生红利

常听90后00后感慨，“我们这代人啥好事没赶上，买房嘛，太贵；工作嘛，太卷；买股买基嘛，多数被套”。他们中，很多人选择了躺平。无奈中，又有几分不甘。

上周，笔者发表了《安抚70后80后敏感而脆弱的心》，激起了不少70后80后的共鸣，而文末的一个“花絮”不小心成了彩蛋。好几位朋友对文末的“这或许是他们的下一代（90后00后）的第一次人生红利”这个话题很感兴趣，让继续展开说一说。

笔者认为，这里的红利，可以分为两个层面：

第一是物质红利，就是这几天（乃至未来）如火如荼的股市上涨，带来的个人财富增长；

第二是制度与认知红利，它是几代人对改革开放艰难求索，认识深化之后的共识凝聚，进而形成的社会土壤、认知环境以及制度基础。

对于第一层面的物质红利，近期已经有大量的分析出现于券商研究报告、自媒体终端等，本文只做简单结论。对第二层面的制度与认知红利，是本文阐述的重点。

物质红利：百年一遇大牛市

笔者算是金融行业的老从业人员了，经历过股市的多轮牛熊，而这一次的牛市发端，是笔者见过最有政策支持、工具创新、资金聚焦的一次，而且这次牛市的背景不是简单的一个股权分置改革、不是一次疯狂的杠杆牛，而是发端于A股处于全球价值洼地、各路资金回归、巨量存款搬家等背景。

这轮牛市诞生于9月24日的央行、证监会、金管局三部门共同发话，以及9月26日中共中央政治局的经济会议通稿，还有后续展开的房地产等各部门的细分政策等。

此外，据报道，更积极的财政政策正在路上。显然，这是一个由国家发起的系统工程，是一套深思熟虑、酝酿已久的组合拳，选择了美联储开启降息后的时机，效果立竿见影。短短几个交易日，A股的涨幅已经冠绝全球，而这还只是一个开始。

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国庆节这几天，A股休市，港股等境外市场呈现出冰火两重天的状态。前期牛气冲天的印度、日本等股市，疲态尽显，尤其是印度股市呈现出见顶的迹象；

而香港恒生指数则在三个交易日里，强势突破了2023年1月的高点，相比国庆节前最后一个交易日涨幅近8%，而新加坡交易所上市的中国A50指数期货这三天涨幅超过10%，更夸张的是，近期在日本上市的A股南方中证500指数ETF相较于9月30日的收盘价，涨幅超过10倍。

据了解，这段时间券商并未休息，24小时办理开户业务，开户人数暴增。

整体来看，目前资本市场呈现出“全球资金向中国资产搬家，中国居民存款向A股搬家”的火热状态。

可以说，前三年的负反馈有多深，这次的正反馈就有多猛。那时，美股的一家科技公司的市值一度可以买下中国A股的一个板块，而从中国企业的实际盈利能力和潜力看，这显然是价值被严重扭曲了。

笔者坚定认为，这不是一次简单的牛市，它可能是改变90后、00后命运的一次牛市，是他们的第一次人生红利。

认知红利：改革开放再出发

讨论了物质红利后，笔者认为，第二层面的制度与认知红利才是90后00后更应该重视和珍惜的红利。没有这个红利，我们的物质红利不会持久，因为经济政策是有天花板的，边际效应也是递减的，国际资金来了也是会获利走人的，只有我们自身的经济基本面得到了实质改善，才会支持一个长久的慢牛、大牛。

改善经济基本面靠的就是这个制度与认知红利，笔者总结为：改革开放再出发。

如果说1978年是改革开放元年，那时还百废待兴，还显得步履蹒跚，而这次的改革开放再出发，则相对有更好的基础，但仍然面临外部环境的挑战，需要国家政策与微观主体的双向奔赴。