中国寄望美联储打破困局这个数字却说明一切

2024-09-07 | 来源: 投资作业本Pro | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

国内收益率下降这么快，也是一种卷

今年国内收益率下降这么快，也是一种卷。因为资本没有地方可以去，没有地方可投资，没有地方可借贷，回报率越来越低。以前那时候我开玩笑，赶紧抢定存，现在3%的银行定存不抢，以后抢不着，过一年半可能2%的定存也抢不着。

所以当年的日本状况跟现在基本上如出一辙。很多人经常说中国跟日本不一样，大局上是不同，但在居民部门的局部上，实际上非常像。

所以单纯从这个角度看资本市场，资本市场靠什么提供回报率？靠什么给机构和投资人提供回报率？从宏观角度没法给予蛋糕，更不用谈结构矛盾，所以市场表现出这样的特征。

海外和国内资产出现巨大差异，不再共振

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另外，不需要太多关注海外。因为一个多月前，海外市场英伟达为代表的新钱资产组合，配置大量全球最核心资产包，由于场外杠杆过高，出现了闪崩。这跟企业好坏没关系，主要是高杠杆。当时我跟大家开玩笑说，这些高杠杆主要来自新加坡，也有一小部分来自香港。当波动发生时，海外市场波动率增加，很多人觉得危机来了，跌10%，国内不动。过一天杠杆拆掉，又涨回来10%，国内还不动。这个现象大家可以关注下，

海外和国内资产已经出现了非常大的差异，也就是说，你（A股）不随全球共振，是因为经济已经不共振了。

我们债券收益在2.1%，对方美债收益率可能保持在4%左右，这个利差本质反映的是两端资产的实际状况。

对国内资本市场的破局，从更大的宏观角度来讲，当前局面不仅仅是居民有效需求不足，背后还涉及到分配问题，信心问题，企业生产端如此卷的问题，以及反馈的问题——居民到企业、企业到降本裁员增效、降本裁员增效到居民的螺旋循环问题。这些问题都需要打破，非常有难度。由于时间原因，我只能提出问题。

有人肯定会问有没有解决方案，有时候解决方案是有的，但取决于如何做、怎么做和是否做的问题。