[eflee]

最新公布的季報顯示，由於被寄予厚望的量產車型Model 3遭遇生產瓶頸，特斯拉(311.3, 2.60, 0.84%)錄得史上最大季度虧損。公司股價應聲回落，讓做空者笑開了花，全美最大市值汽車公司的名號也因此易主。特斯拉CEO 馬斯克很“看不慣”這些人，似乎是厭倦了不時出現的負面傳聞，這一次他終於選擇向做空者“宣戰”。

　　馬斯克在接受媒體采訪時表示，做空者一直在編造並擴大有關不利公司的傳聞，“他們就是想看特斯拉滅亡的‘傻瓜’。”自特斯拉2010年上市以來，公司市值已經增長數倍，但在馬斯克眼裡，原來私有化的狀態也許更好。“這些謊言傷害了我，侮辱了我的尊嚴。”

　　一直以來特斯拉是美股中做空規模最高的個股之一，近些年持續走高的股價讓做空者損失慘重。根據 S3 Partners的數據，截止本周三，做空特斯拉股票的市值為83億美元，較今年9月的高點114億美元有所回落。在十月以前，做空者一直在賠錢，但最新季報出爐後，特斯拉出現回調，做空者終於在11月上半月獲得6.35億美元的浮盈。不過今年以來，特斯拉已經上漲了43%，做空該股的投資人損失超過40億美元。

　　有意思的是，本周二，在做空特斯拉上虧損累累的著名大空頭、尼克斯聯合基金創始人吉姆-查諾斯公開表示將繼續增加對特斯拉的做空頭寸。查諾斯表示：“很明顯這不是一家汽車公司的估值，而是對馬斯克的估值，他才是人們持有這只股票的原因。”查諾斯認為特斯拉是完美的做空標的，一家在周期性行業中虧損數十億美元的企業，其資產負債表有杠杆、公司賬目有問題、高管不斷離職、CEO滿嘴跑火車……

　　無論如何，馬斯克必須盡快平復心情，因為特斯拉將再次推出新款產品——電動半掛卡車。當地時間周四晚間，特斯拉將舉行電動半掛卡車的發布會。原本計劃在10 月底發布電動卡車，由於波多黎各遭遇颶風襲擊而推遲。駕駛特斯拉重型卡車是怎樣一種體驗？馬斯克的回答是：Like a sports vehicle．（像跑車一樣）。通過半掛電動卡車，我們想證明電動重卡在性能方面也會碾壓市面上的內燃機重型卡車。事實最終如何，讓我們拭目以待。

[eflee]

做空特斯拉的理由到底是什麼？

（Jim Chanos/Candens Capital）



1、特斯拉的現在的股價水平不是基於電動汽車公司本身的估值，而是基於Elon Musk的明星效應，Musk本身才是人們買入特斯拉的理由。

2、在公司最新的財報中，公司匯報了前所未有的虧損，其Model 3的大規模量產時間也被推遲。考慮到未來來自同業競爭者壓力， Jim Chanos 猜測Musk未來有可能從虧損的特斯拉CEO位置退下，專注其經營狀況好的多的SpaceX 火箭公司。

3、公司每個季度要燒掉近10億美元（而公司賬面上的現金顯然支撐不了幾個月），考慮到公司最近不斷惡化的財務狀況，公司最近的發行的公司債極有可能被下調至垃圾級別。這將增加公司融資的難度（美國現在垃圾債市場的波動也增加了相應的難度）。

4、一家數十億美元虧損、擁有高杠杆的資產負債表、會計規則存疑、資深高管紛紛離職、董事會形同虛設、CEO誠信不佳、同時又身處周期性行業的公司如果再不做空，那其實也就沒有什麼可以做空了。

[海苔]

正如當年蘋果公司，不是手機，而是崇拜喬布斯。

這是缺少英雄的年代。

[pluto]

關鍵性的電池不是自己的。

[jondon]

包括哲版在內的很多投資者看好啊，哲版還說要上400，肯定有原因。

有空還請哲版詳細分析下。光看報表，是有點可怕，不是太買得下手。

[楓雅哲]

jondon 寫道:

包括哲版在內的很多投資者看好啊，哲版還說要上400，肯定有原因。 有空還請哲版詳細分析下。光看報表，是有點可怕，不是太買得下手。

上海外高橋的獨資廠確定要上馬開工，決定TSLA未來生死存亡的頭牌Model 3產能瓶頸必定能被釋放。內華達州的Gigafactory也已full load生產，所以搭配在P10甚至是未來semi上的高密度鋰電池持續供應，應該也不再是個大難題了。

另外，世界上最大的grid-tied battery bank已在南澳50%完工，on time on budget，對於TSLA在並購SCTY後，延續綠色能源的開發更近了一步。還有水牛城的光伏廠也即將開工建設。這其實都是TSLA的在電動車外的第二條腿。

最後，不久前把原本合作運營的一家自動化生產設備公司收購了，使得未來在Fremont工廠的生產調度將得到更多的主導權。

目前股價仍在$300附近整固，只要大市明年不崩，上$400依舊可以期許。

[jondon]

楓雅哲 寫道:

上海外高橋的獨資廠確定要上馬開工，決定TSLA未來生死存亡的頭牌Model 3產能瓶頸必定能被釋放。內華達州的Gigafactory也已full load生產，所以搭配在P10甚至是未來semi上的高密度鋰電池持續供應，應該也不再是個大難題了。 另外，世界上最大的grid-tied battery bank已在南澳50%完工，on time on budget，對於TSLA在並購SCTY後，延續綠色能源的開發更近了一步。還有水牛城的光伏廠也即將開工建設。這其實都是TSLA的在電動車外的第二條腿。 最後，不久前把原本合作運營的一家自動化生產設備公司收購了，使得未來在Fremont工廠的生產調度將得到更多的主導權。 目前股價仍在$300附近整固，只要大市明年不崩，上$400依舊可以期許。

謝謝。

不知道阿哲對未來3-12個月大市怎麼看？會不會有像08年那樣大的調整？到底目前美股泡沫有多少？

主要是我個人有一筆現金，有點猶豫是不是目前追加到股市。房事基本上是到頂了。看看加拿大銀行收入和派息都很穩健，是不是加國銀行股風險比較小一點？

也歡迎大家發表看法。

[被禁止的用戶]

沒有什麼被做空，都是自己內在出現空洞缺損了，才有敏銳的投機客來做空。蒼蠅不盯無縫的蛋。

找找自身的原因吧，否則就越走越深了。


綠線屢沖不過，的確遭遇瓶頸

藍線是它真正的成長趨勢，再不反思，隨著時間推移，會越壓越低，前景暗淡。

[楓雅哲]

jondon 寫道:

楓雅哲 寫道: 上海外高橋的獨資廠確定要上馬開工，決定TSLA未來生死存亡的頭牌Model 3產能瓶頸必定能被釋放。內華達州的Gigafactory也已full load生產，所以搭配在P10甚至是未來semi上的高密度鋰電池持續供應，應該也不再是個大難題了。 另外，世界上最大的grid-tied battery bank已在南澳50%完工，on time on budget，對於TSLA在並購SCTY後，延續綠色能源的開發更近了一步。還有水牛城的光伏廠也即將開工建設。這其實都是TSLA的在電動車外的第二條腿。 最後，不久前把原本合作運營的一家自動化生產設備公司收購了，使得未來在Fremont工廠的生產調度將得到更多的主導權。 目前股價仍在在$300附近整固後，只要大市明年不崩，上$400依舊可以期許。 謝謝。 不知道阿哲對未來3-12個月大市怎麼看？會不會有像08年那樣大的調整？到底目前美股泡沫有多少？ 主要是我個人有一筆現金，有點猶豫是不是目前追加到股市。房事基本上是到頂了。看看加拿大銀行收入和派息都很穩健，是不是加國銀行股風險比較小一點？ 也歡迎大家發表看法。

明年市場調整的幾率繼續在增加，這是市場十年周期規律使然，待會我轉個貼來給大家看看，請留意。

如果有額外資金，我個人不太建議持續注入股市了，反倒是真的可以考慮選擇把一小部分放入cryptocurrency。我自己上月底在$400-500之間買入不少Bitcoin Cash，十天之前最高漲到$3,500左右放手了。之前群內還討論過是否要用“群基金WeFund”投一部分呢。




當然，如打算在未來非常可能出現的大市下跌中對沖並保持穩健收益，我之前曾轉過美銀美林提出的三個策略，如下：

[jondon]

謝謝阿哲。

還沒有投資過cryptocurrency，請問你們一般是用什麼Broker或者平台？

還有個問題，如果是確定明年股市會調整，那是不是應該減少目前的Position？比如賣掉一半，持有一半Cash這樣？

楓雅哲 寫道:

明年市場調整的幾率繼續在增加，這是市場十年周期規律使然，待會我轉個貼來給大家看看，請留意。 如果有額外資金，我個人不太建議持續注入股市了，反倒是真的可以考慮選擇把一小部分放入cryptocurrency。我自己上月底在$400-500之間買入不少Bitcoin Cash，十天之前最高漲到$3,500左右放手了。之前群內還討論過是否要用“群基金WeFund”投一部分呢。 當然，如打算在未來非常可能出現的大市下跌中對沖並保持穩健收益，我之前曾轉過美銀美林提出的三個策略，如下：