人民幣急跌穿7.5已無懸念出口在哪

[人民幣] 人民幣急跌穿7.5已無懸念出口在哪

2023-06-28 | 來源: 第一財經/資本時差/綜合報導 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

但是，當時的主要原因是，美元指數升值太猛了。按6月份美元和人民幣背離初的數據計算，美元升值幅度高達26%，而人民幣匯率才貶值了15%。

對比下來，人民幣匯率少貶值了11%。

也就是說，人民幣匯率雖然貶值到了7.4附近，但是相對於美元指數來說，人民幣匯率仍然非常強勢。

現在，美元指數和人民幣匯率已經收斂一致，沒有明顯的缺口。

也就是說，如果按去年6月份背離初的數據計算，相對於美元指數來說，當下的人民幣匯率恰好處於“均衡水平”。

別看最近三個月人民幣匯率貶值幅度很大，但是拉長距離看，人民幣匯率剛好處於“均衡水平”。

為何之前人民幣大幅貶值，央行並沒有出手穩匯率，而最近才開始穩匯率，就是這個原因：

人民幣匯率再繼續貶值，就要顯著低於“均衡水平”了。

我們如何看待這個問題呢？

1、當下人民幣匯率，已經接近“均衡水平”，再貶值下去，就真的超貶了。

注意，當時人民幣匯率貶值到7.4附近，市場恐慌情緒也並不濃厚，監管稍微一出手，逆周期調節、中資大行一買入，匯率就止跌了。

相比去年10月份的人民幣貶值，這次人民幣匯率貶值，可能會造成更大的恐慌情緒。

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2、這一次，人民幣匯率再貶值到7.37附近，市場恐慌可能會超過當時的情況，監管出手幹預的難度，付出的代價可能會加大。

也就是說，匯率的具體點位可能更關鍵一點。

3、目前，人民幣多空力量並未發生趨勢性逆轉，空頭仍然暫時占據上風。

至於人民幣是否還繼續貶值，雖然央行已經出手，引入逆周期調節因子，未來還需要密切關注監管機構穩匯率的力度。

人民幣繼續走低，出口會怎麼樣

人民幣持續走低，無疑會讓中國制造的價格更具優勢，也會在短期內增加企業的利潤。在全球需求收縮、外貿增速放緩的大趨勢下，中國的出口會因人民幣走低出現什麼趨勢？

利潤增加、下單加快

“對於剛出運又未結匯的訂單，利潤肯定是一把就上來了。”安徽省一家服裝紡織外貿企業負責人告訴第一財經，這的確會在一定程度上讓嚴峻的外貿形勢緩和一點，外國客商也由此增強了采購意願。但是，市場下行仍然是決定性因素，目前後續訂單明顯不足。

不過，接下來的三四季度是傳統的外貿旺季，在他看來，即使旺季不旺，訂單也會較上半年有所增長。

“（人民幣走低）肯定有影響，客戶下單快了一些。”山東銳圖激光科技有限公司總經理馬同偉對第一財經表示，他們最近的出口同比增長了30%左右。客戶下單速度更快了。然而，由於中國激光設備這一細分行業處於高速增長期，30%的增長在馬同偉看來仍然低於預期。

義烏歐弛進出口有限公司總經理劉名洋告訴第一財經，公司近期的出口增長高達40%左右，人民幣走低的確讓中國出口的產品價格變得更加便宜。不過，增長的動因並不主要因為匯率。如果要估算這波走低帶給訂單增量的影響，他認為大概是3%～5%。增長的動因還在於借助跨境電商和大數據找到了市場需要的高性價比產品。

需求萎縮和“內卷”