[人民幣] 人民幣大跌恐慌情緒升溫 專家解讀
什麼意思？
除了5月份趨勢扭轉，開始貶值，以及10月底匯率跌破7.3關口時，市場情緒稍微有些升溫之外，人民幣匯率在這一段時間的貶值過程中，並未出現顯著的恐慌情緒。
所以，這一次人民幣匯率貶值，以及背後所反映的市場情緒，需要特別警惕。
2、這一波匯率貶值，內在驅動力量更大。
為什麼當時貶值到7.3，恐慌情緒都沒怎麼釋放，現在才貶值到7.1，市場就開始慌了呢？
最大的一個區別是，當時人民幣匯率貶值，主要是外部力量推動，即美元升值幅度太大了。
在美聯儲加息周期下，美元指數過於強勢，連續突破多個關口，最多上漲到114，累計漲幅25.7%。
相比之下，人民幣匯率才貶值到7.4關口，累計跌幅12%。
如果以美元指數為基礎，人民幣匯率少貶值了13.6%，人民幣“均衡匯率”在8上方。結果人民幣才跌到7.3關口，說明人民幣匯率明顯更強勢。
也就是說，雖然看上去上一次人民幣兌美元匯率大幅貶值，但是相對於其他貨幣都是升值的，表現並不弱。
因此， 即便人民幣匯率跌破7.0關口，甚至跌到7.4區間，市場並未出現多大的恐慌。
這一次呢？情況完全顛倒了過來，就是內部因素驅動，導致市場情緒恐慌。
從3月份開始，人民幣匯率和美元指數就開始背離，美元指數向下走，人民幣匯率“向上”走。
具體來說就是，全球市場開始交易“衰退預期”，市場認為美聯儲不僅會停止加息，甚至還會降息。
在這個市場預期下，美元指數開始下跌。
問題是，人民幣匯率並沒有隨著美元指數下跌而升值，反而表現出來相當大的貶值壓力。
這種情況非常不正常，為什麼？
3月、4月份，中國宏觀經濟什麼情況？數據好得一塌糊塗。
比如，GDP數據，市場預期一季度達到2.5%就可以了，但是實際公布值為4.5%。
消費數據，3月份社零增速高達10.6%，很久都沒見過兩位數的消費了。
之前大家都預期，今年出口很弱，能夠保住0增長已經算不錯了。結果，一季度出口大漲8.4%，3月份大漲14.8%。
還有房地產市場，更是表現出了“過熱”跡象。在大家質疑，房地產銷售真假的時候，金融數據又很給力，居民中長期貸款多增6000多億。
不錯的新聞，我要點贊
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所以，這一次人民幣匯率貶值，以及背後所反映的市場情緒，需要特別警惕。
2、這一波匯率貶值，內在驅動力量更大。
為什麼當時貶值到7.3，恐慌情緒都沒怎麼釋放，現在才貶值到7.1，市場就開始慌了呢？
最大的一個區別是，當時人民幣匯率貶值，主要是外部力量推動，即美元升值幅度太大了。
在美聯儲加息周期下，美元指數過於強勢，連續突破多個關口，最多上漲到114，累計漲幅25.7%。
相比之下，人民幣匯率才貶值到7.4關口，累計跌幅12%。
如果以美元指數為基礎，人民幣匯率少貶值了13.6%，人民幣“均衡匯率”在8上方。結果人民幣才跌到7.3關口，說明人民幣匯率明顯更強勢。
也就是說，雖然看上去上一次人民幣兌美元匯率大幅貶值，但是相對於其他貨幣都是升值的，表現並不弱。
因此， 即便人民幣匯率跌破7.0關口，甚至跌到7.4區間，市場並未出現多大的恐慌。
這一次呢？情況完全顛倒了過來，就是內部因素驅動，導致市場情緒恐慌。
從3月份開始，人民幣匯率和美元指數就開始背離，美元指數向下走，人民幣匯率“向上”走。
具體來說就是，全球市場開始交易“衰退預期”，市場認為美聯儲不僅會停止加息，甚至還會降息。
在這個市場預期下，美元指數開始下跌。
問題是，人民幣匯率並沒有隨著美元指數下跌而升值，反而表現出來相當大的貶值壓力。
這種情況非常不正常，為什麼？
3月、4月份，中國宏觀經濟什麼情況？數據好得一塌糊塗。
比如，GDP數據，市場預期一季度達到2.5%就可以了，但是實際公布值為4.5%。
消費數據，3月份社零增速高達10.6%，很久都沒見過兩位數的消費了。
之前大家都預期，今年出口很弱，能夠保住0增長已經算不錯了。結果，一季度出口大漲8.4%，3月份大漲14.8%。
還有房地產市場，更是表現出了“過熱”跡象。在大家質疑，房地產銷售真假的時候，金融數據又很給力，居民中長期貸款多增6000多億。
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