人民币大跌恐慌情绪升温专家解读

[人民币] 人民币大跌恐慌情绪升温专家解读

看一下具体情况：

生产指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。

新订单指数为48.3%，比上月下降0.5个百分点，表明制造业市场需求继续回落。

原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存降幅有所扩大。

从业人员指数为48.4%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业企业用工景气度下降。

供应商配送时间指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。

除了供应商配送时间指数处于扩张区间，制造业其他数据全部收缩。

再看，供应商配送时间指数，它比上个月高，并且还在50上方。

对于制造业来说，配送效率提高了，肯定是好事。

但是我们追问一下背后的原因有哪些？

首先，短时间内配送效率提升了，这不是技术或管理的进步引起的；其次，最近一段时间全社会一直在正常运转，所以不是防控放开引起的。

那么配送效率提升只有一个因素：配送的人多了，配送的货少了。

再进一步追问就是，失业的人多了嘛。

没有订单、没有生产，库存也低，配送的货也少了，失业的人也多了，所以，供应商配送时间数据提升了，也不是啥好事。

我们再看一个数据：

大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；

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中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，低于临界点。

什么意思？

只有大企业在扩张，而且扩张速度越来越快，中小企业在收缩，而且收缩速度越来越快。

所以，制造业的情况是：有的行业在好转，有的行业在迅速变差；只有数量极少的大型央国企在扩张，广大中小私营企业在收缩。制造业总体情况在不断恶化。

接下来重点看一下汇率问题：

1、这一波汇率贬值压力很大，市场恐慌情绪升温。

我们看一下，离岸人民币和在岸人民币汇率的比值，波动中枢已经达到了1.0020，显着高于1.0000。

真正跌破1的日子屈指可数。

什么意思呢？市场恐慌情绪升温。

在岸人民币和离岸人民币汇差扩大，且离岸人民币贬值速度更快。

由于离岸人民币市场相对更自由，更不受约束，所以更能反映市场情绪。

所以，市场情绪恐慌的时候，离岸人民币汇率贬值的幅度就更大，这个数字也就更高。

我们对比一下，2022年5月到10月份人民币汇率那波贬值，离岸人民币汇率从6.7一直贬值到7.3，创历史记录。

但是离岸和在岸汇率比值，反映在图表上，两头的数字明显大于1，中间的数字仍然在1附近，甚至不少时间都在1下方。