離奇 30萬億新增人民幣消失在哪兒
這裡綜合貝殼研究院、鏈家研究院等房地產公司的數據，2020年、2021年和2022年，全國年度累計二手房地產成交金額，分別為7.45萬億、7萬億和6.5萬億元——雖然數據並不是那麼權威，但序列數據至少能說明，2022年二手房交易額沒怎麼增加。
總結下來，我們可以認為，以往被認為中國最大的貨幣蓄水池——房地產，2022年並沒有吸收新增的30萬億元貨幣。
股票市場，也存在著首次發行股份籌資額（IPO）和二級市場交易額的區別，不過，這個在證監會裡都有相關的統計，我們直接引用相關的數據就行。2022年，中國股票市場籌資金額1.32萬億元，總成交金額224.51萬億元，期末總市值78.80萬億元。相比之下，2021年的時候，這三個數據分別是1.47萬億、257.97萬億和91.61萬億元。
很顯然，無論是股市的籌資金額、總體市值還是成交金額，均沒有增長，所以，我們也可以認為，2022年新增30萬億元廣義貨幣，並沒有額外進入股票市場。
期貨方面，根據中國期貨業協會的統計公報，2022年1-12月，全國期貨市場累計成交額為534.93萬億元，2021年的這個數字則是581.20萬億元——很顯然，2022年的整體數字，都是下降的，所以我們也可以理解，去年新增的廣義貨幣，也沒有進入期貨市場。
與股票一樣，債券同樣存在年度發行額、年度交易額與總市值的問題，不過，因為購買債券的機構大多都是考慮將債券持有到期，而債券的交易主要發生在金融機構之間（散戶的債券交易量在整個債券交易額中占比極低），而且大多以抵押的方式進行交易——這個問題，我放在後面專門討論，這裡暫且只考慮年度發行額與債券市場余額。
2022年，根據中國央行、中國國家發展和改革委員會、中國證券監督委員會、中央國債登記結算有限責任公司，上海清算所的綜合統計，2022年中國共發行各類債券61.45萬億元，而債券市場余額則高達144.54萬億元。對比之下，2021年的這兩個數據，分別是61.38萬億和133.11萬億元，發行額度基本沒有什麼變化，余額則增加了11.4萬億元。
很難得的，這也是房地產、股票、債券、期貨這幾大類資產中，唯一一個總市值在2022年實現了正增長的資產——但很可惜，債券余額雖然增加了11.4萬億元，但相比去年133.11萬億元的這個規模，僅增長了8.5%，還是趕不上新增貨幣的年度增速。
但請大家注意，從資本市場的角度，我們已經尋找到一個正增長的市場了——至少有一部分的新增貨幣，額外進入到了2022年的債券市場。
除了房、股、債、期這四個普通投資者可能比較熟悉的市場之外，還有幾個大家不怎麼熟悉的市場。下面先來看票據市場。
根據中國央行和上海票據交易所的相關數據，2022年，全國共發生票據業務結算1.01億筆，金額98.14萬億元，相比2021年分別下降26.34%和12.88%。剔除不涉及貼現的支票、銀行承兌匯票業務（不涉及貼現就沒有價差交易）以及額度很低的銀行本票業務（2022年僅發生15.6萬筆、2537億元），單單來看商業匯票，2022年簽發、背書、貼現、交易、再貼現業務規模，合計突破190萬億元，其中結算金額24.23萬億元，較2021年分別增長15%和8.8%——可以說，商業匯票業務也是一個正增長的市場。
黃金交易方面，根據上海黃金交易所的公告（黃金期貨的交易納入期貨統計中了），2022年黃金交易所的總成交金額為15.2萬億元，而2021年的總成交額則為20.53萬億元。
雖然黃金的價格確實是漲了，但我們不能認為，新增的人民幣是進入了黃金市場……實際上，無論15萬億還是20萬億，黃金交易市場在當代資本市場中，始終是一個很小的角色。
接下來要說的，是同業市場——非專業金融人士，絕大多數人可能都不知道，同業市場才是中國真正的巨無霸交易市場。
所謂“同業”，是指大家都從事金融業。同業市場的交易，包括了同業拆借交易和質押式回購交易兩種——所謂“同業拆借”，是指除中央銀行之外的金融機構之間，進行短期資金融通的市場，即金融機構之間利用資金融通的地區差、時間差，調劑資金頭寸，由資金多余的金融機構對臨時資金不足的金融機構短期放款，純粹依賴於信用和央行擔保，來實現資金融通。
至於質押式回購交易，就是我前面提到的用債券作質押，然後借錢，這也是債券“二手交易”最普遍、最主要的形式。
另外要強調的是，同業市場形成的同業拆借利率和質押式回購利率，不僅影響貨幣市場，對資本市場和其他衍生品市場也會產生巨大影響，可以說，同業市場形成的各種利率，是中國金融市場上“錢”最基本的價格。
不錯的新聞，我要點贊
還沒人說話啊，我想來說幾句
總結下來，我們可以認為，以往被認為中國最大的貨幣蓄水池——房地產，2022年並沒有吸收新增的30萬億元貨幣。
股票市場，也存在著首次發行股份籌資額（IPO）和二級市場交易額的區別，不過，這個在證監會裡都有相關的統計，我們直接引用相關的數據就行。2022年，中國股票市場籌資金額1.32萬億元，總成交金額224.51萬億元，期末總市值78.80萬億元。相比之下，2021年的時候，這三個數據分別是1.47萬億、257.97萬億和91.61萬億元。
很顯然，無論是股市的籌資金額、總體市值還是成交金額，均沒有增長，所以，我們也可以認為，2022年新增30萬億元廣義貨幣，並沒有額外進入股票市場。
期貨方面，根據中國期貨業協會的統計公報，2022年1-12月，全國期貨市場累計成交額為534.93萬億元，2021年的這個數字則是581.20萬億元——很顯然，2022年的整體數字，都是下降的，所以我們也可以理解，去年新增的廣義貨幣，也沒有進入期貨市場。
與股票一樣，債券同樣存在年度發行額、年度交易額與總市值的問題，不過，因為購買債券的機構大多都是考慮將債券持有到期，而債券的交易主要發生在金融機構之間（散戶的債券交易量在整個債券交易額中占比極低），而且大多以抵押的方式進行交易——這個問題，我放在後面專門討論，這裡暫且只考慮年度發行額與債券市場余額。
2022年，根據中國央行、中國國家發展和改革委員會、中國證券監督委員會、中央國債登記結算有限責任公司，上海清算所的綜合統計，2022年中國共發行各類債券61.45萬億元，而債券市場余額則高達144.54萬億元。對比之下，2021年的這兩個數據，分別是61.38萬億和133.11萬億元，發行額度基本沒有什麼變化，余額則增加了11.4萬億元。
很難得的，這也是房地產、股票、債券、期貨這幾大類資產中，唯一一個總市值在2022年實現了正增長的資產——但很可惜，債券余額雖然增加了11.4萬億元，但相比去年133.11萬億元的這個規模，僅增長了8.5%，還是趕不上新增貨幣的年度增速。
但請大家注意，從資本市場的角度，我們已經尋找到一個正增長的市場了——至少有一部分的新增貨幣，額外進入到了2022年的債券市場。
除了房、股、債、期這四個普通投資者可能比較熟悉的市場之外，還有幾個大家不怎麼熟悉的市場。下面先來看票據市場。
根據中國央行和上海票據交易所的相關數據，2022年，全國共發生票據業務結算1.01億筆，金額98.14萬億元，相比2021年分別下降26.34%和12.88%。剔除不涉及貼現的支票、銀行承兌匯票業務（不涉及貼現就沒有價差交易）以及額度很低的銀行本票業務（2022年僅發生15.6萬筆、2537億元），單單來看商業匯票，2022年簽發、背書、貼現、交易、再貼現業務規模，合計突破190萬億元，其中結算金額24.23萬億元，較2021年分別增長15%和8.8%——可以說，商業匯票業務也是一個正增長的市場。
黃金交易方面，根據上海黃金交易所的公告（黃金期貨的交易納入期貨統計中了），2022年黃金交易所的總成交金額為15.2萬億元，而2021年的總成交額則為20.53萬億元。
雖然黃金的價格確實是漲了，但我們不能認為，新增的人民幣是進入了黃金市場……實際上，無論15萬億還是20萬億，黃金交易市場在當代資本市場中，始終是一個很小的角色。
接下來要說的，是同業市場——非專業金融人士，絕大多數人可能都不知道，同業市場才是中國真正的巨無霸交易市場。
所謂“同業”，是指大家都從事金融業。同業市場的交易，包括了同業拆借交易和質押式回購交易兩種——所謂“同業拆借”，是指除中央銀行之外的金融機構之間，進行短期資金融通的市場，即金融機構之間利用資金融通的地區差、時間差，調劑資金頭寸，由資金多余的金融機構對臨時資金不足的金融機構短期放款，純粹依賴於信用和央行擔保，來實現資金融通。
至於質押式回購交易，就是我前面提到的用債券作質押，然後借錢，這也是債券“二手交易”最普遍、最主要的形式。
另外要強調的是，同業市場形成的同業拆借利率和質押式回購利率，不僅影響貨幣市場，對資本市場和其他衍生品市場也會產生巨大影響，可以說，同業市場形成的各種利率，是中國金融市場上“錢”最基本的價格。
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